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公司业绩与市场表现
1H23 综合概览：公司在2023年上半年（1H23）实现了营收5.33亿元人民币，较去年同期增长14.33%。然而，同期归母净利润录得1.0亿元，同比下滑14.25%，扣非归母净利润为0.92亿元，同比下降16.43%。毛利率方面，2023年上半年整体为27.63%，较上年同期减少了5.83个百分点。
季度对比：第二季度（2Q23）的单季度营收为2亿元，较去年同期下降11.4%，环比第一季度（QoQ）下滑23.6%。归母净利润为0.29亿元，同比下滑58.0%，环比下滑59.2%。扣非归母净利润为0.25亿元，同比下滑60.4%，但环比上一季度增长62.6%。毛利方面，第二季度毛利率为20.58%，较上年同期减少12.45个百分点，环比减少13.31个百分点。这一变化主要受到海外竞争对手的竞争加剧、行业周期性下行的影响。
产品线分析
高压超级结MOSFET：该产品线在1H23保持了快速增长，实现营收4.41亿元，同比增长21.16%。同时，中低压屏蔽栅MOSFET和Tri-gate IGBT产品线受到市场影响，营收分别下滑至7060万元和1411万元，同比分别下降16.50%和17.52%。
汽车与工业产品：1H23，公司汽车与工业产品的总占比超过81%，其中光伏逆变器领域收入占比19%，车载充电机占比约23%，新能源汽车直流充电桩占比17%，工业及通信领域占比15%。
细分产品：超级硅MOSFET和SiC器件表现出较快的增长速度，分别实现营收735万元和6万元，同比分别增长984.09%和不详。
研发投入与产品性能
研发投入：公司2023年上半年研发投入为3943万元，较去年同期增长90.28%。
产品性能升级：基于第四、五代高压超级结技术，晶圆产出的芯片数量提升，性能显著增强。12英寸高压超级结MOSFET已实现大规模量产，并成功试产200V系列。TGBT的研发及扩产进展顺利，核心规格料号具备量产能力。Si2CMOSFET也进入了小批量供货阶段。
市场前景与投资建议
市场展望：预计公司未来三年（2023-2025年）的归母净利润将分别达到2.23亿元、3.02亿元和3.64亿元，对应2023年的市盈率为40倍，2024年为30倍，2025年为25倍。鉴于公司在器件设计、高性能产品开发方面的优势，以及市场潜力，维持“买入”评级。
风险提示：包括但不限于下游市场需求不足、新产品推出进度低于预期等风险因素。
结论
综上所述，公司在1H23展现出一定的业绩压力，尤其是毛利率方面受到一定挑战。然而，通过持续的研发投入和产品性能升级，特别是在高压超级结MOSFET和SiC器件领域的表现，公司展现了良好的成长潜力。对于投资者而言，关注点应集中在公司的技术研发能力、产品创新以及市场策略等方面，以期在当前市场环境下把握投资机会。
