工业硅投资周报：商品普遍走强，硅价宽幅震荡

主要观点 1、价格行情 本周工业硅期货价格宽幅震荡，受到宏观利好政策的刺激，周五商品普遍飘红，工业硅期货大幅反弹，主力收于13805元/吨。现货价格延续较强的走势，华东553#价格14050元/吨，较上周上涨150元/吨。421#价格15000元/吨，较上周上涨50元/吨。421#较553#升水950元/吨。当前期货升水（对标421#）805元/吨，期货长期升水，可交割421#流通紧张。 数据来源：Wind，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢本周工业硅周度产量7.90万吨，较上周继续小幅增加，周度产量位于历史高位。➢SMM数据显示，2023年7月，全国工业硅产量28.28万吨，较6月上涨6.68%。➢百川数据口径，全国炉数729台，本周开炉377台，较上周增加5台，开炉率为51.71%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢北方供应平稳，新疆开工基本维持较高位，产能逐步释放。云南地区新增开炉4台，丰水期下产量继续攀升。四川开工较上周继续高位维稳。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 2、供给分析 ➢库存方面，本周市场库存继续回落，昆明库存下滑明显，持续向期货交割库转移。 ➢百川数据口径，行业库存为17.23万吨，较上周快速回落。 ➢期货交割仓库继续增加，工业硅仓单量23988，折11.99万吨。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢百川数据显示，工业硅综合成本13485.52元/吨，较上周维持稳定。近期石油焦、硅煤、电极价格有所下行，三季度成本重心下移。 ➢毛利为679.28元/吨，现货重心上行，近期硅厂利润继续小幅提升。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢电价：8月西北地区电价维稳，新疆伊犁地区电价维持在0.3元/度左右，石河子电价0.22元/度左右。8月西南地区硅用电价低位维稳，怒江电价约0.35元/度。四川电价约为0.35元/度。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅石：新疆硅石500元/吨，云南硅石435元/吨，预计后续硅石价格保持稳定。 ➢石油焦：本周石油焦价格维稳。SMM数据显示，石油焦价格在1560至1600元/吨，预计石油焦现货维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅煤：SMM数据显示，硅煤价格较上周持平，新疆精煤价格1700元/吨。 ➢电极：SMM数据显示，本周石墨电极成本基本维稳。国内市场石墨电极价格17500元/吨左右。预计未来价格震荡偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——铝合金 ➢近期铝合金开工率基本维稳，原生铝合金开工率51.6%，再生铝合金开工率48.6%。 ➢乘联会消息，8月1-27日，乘用车市场零售135.6万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长3%，今年以来累计零售1,265.3万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发143.3万辆，同比去年同期增长3%，较上月同期下降3%；今年以来累计批发1,456.4万辆，同比增长6%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——有机硅 ➢本周有机硅价格较上周小幅下滑，DMC参考价格为13200元/吨，107胶价格14000元/吨。 ➢7月有机硅DMC产量19.71万吨，环比上涨27.24%，整体开工率86.90%。 图表19：有机硅价格（元/吨）图表20：有机硅月度产量及开工率➢本周有机硅产量小幅增加，主要为月底前山东、云南、内蒙等前期停炉检修的产能恢复，有机硅开工逐步上行，工业硅需求小幅增加。整体看，终端需求预期有所改观，具体需要看传统旺季叠加政策刺激下，终端需求的具体表现。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——多晶硅 ➢本周多晶硅较上周小幅抬升，多晶硅致密料约为7.75万元/吨，菜花料约为7.30万元/吨。 ➢7月多晶硅产量12.50万吨，同比上涨114.04%。 ➢近期多晶硅产能逐步释放，但仍处于产能爬坡阶段，库存低位且终端需求较好，使得下游对硅料的涨价接受度较高。预计未来对工业硅的需求仍较好。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院