沪铝期货期权日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】沪铝主力合约AL2310平开低走，显著回调，报收于18965元/吨，环比下跌1.89%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌190元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌220元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。氧化铝主力合约AO2311周五夜盘大幅拉升且一度涨停，日盘开始显著回落，报收于3086元/吨，环比上涨2.32%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2910.5元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，据SMM调研统计，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.1个百分点至63.5%，与去年同期相比下降2.6个百分点。库存方面，2023年8月31日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.3万吨，较本周一库存增加0.3万吨，较上周四库存下降0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.0万吨，继续位于近五年同期低位。 成文时间：2023年9月4日星期一 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓稍多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存继续减少。近日宏观利好频出，周五盘面大涨，但是周一很快回落，操作上建议暂时观望。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位19000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，目前现货涨势已经趋缓，氧化铝高位震荡偏强，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 1、基本面及操作策略 沪铝主力合约AL2310平开低走，显著回调，报收于18965元/吨，环比下跌1.89%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌190元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌220元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。氧化铝主力合约AO2311周五夜盘大幅拉升且一度涨停，日盘开始显著回落，报收于3086元/吨，环比上涨2.32%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2910.5元/吨。上游方面，SMM初步测算，8月份（31天）国内电解铝总产量达361万吨，同比增长3.5%，初步估算目前国内电解铝日产量11.6万吨，其中日铸锭量约为3.1万吨左右。下游方面，据SMM调研统计，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.1个百分点至63.5%，与去年同期相比下降2.6个百分点。库存方面，2023年8月31日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.3万吨，较本周一库存增加0.3万吨，较上周四库存下降0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.0万吨，继续位于近五年同期低位。从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓稍多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存继续减少。近日宏观利好频出，周五盘面大涨，但是周一很快回落，操作上建议暂时观望。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位19000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，目前现货涨势已经趋缓，氧化铝高位震荡偏强，建议暂时观望为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价19,420.00元/吨。氧化铝三地均价在2923.3元/吨。A00铝锭的升贴水最大值40.00元/吨，最小值0.00元/吨，平均值20元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-09-04，沪铝主力2307合约开盘于19330元/吨，最高价19585元/吨，最低价18910元/吨，报收于18965元/吨。成交量447498手，持仓量280545手。 2023-09-04，氧化铝主力2311合约开盘于3017元/吨，最高价3203元/吨，最低价3013元/吨，报收于3086元/吨。成交量273606手，持仓量66466手。 现货方面，上周五无锡地区成交尚可，沪铝偏强，现货跟涨些许乏力，升水走低。日内华东地区实际成交在对SMM A00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。中原地区开始较弱，随着接货的增加，现货流通偏紧，盘面快速拉涨，持货商挺价出售，贴水收窄，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水30元/吨到升水20元/吨左右。 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-09-01铝锭库存89,604.00吨，环比上期-8,510.00吨。LME2023-09-04铝库存506,400.00吨，环比上期减少(2000)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存489,200.00吨，周环比10,500.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存51.90万吨，周环比2.90万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较昨日下跌200元/吨，报19410元/吨，佛山A00铝报19220元/吨，跌210元/吨。今日铝基价有所回落，铝棒市场空间稍有好转，各地加工费获一定支撑，整体呈现回升的趋势，但部分贸易商悲观情绪显著，主动以低价出售，下游加工企业整体按需采购，主要系今日铝价下跌但仍处高位，导致整体成交平平。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中80元/吨上下，Φ90棒加工费140元/吨，较上周五上涨50元/吨。 今日华东市场无锡地区，市场成交情况平平。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中230元/吨，Φ90小棒加工费中280元/吨，较上周五报价上涨70元/吨。南昌地区今日略有好转，加工费上涨50元/吨，报Φ120棒加工费-10元/吨和Φ90棒加工费40元/吨，但成交依旧不佳。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，周均价340元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存方面：2023年9月4日，SMM统计国内铝棒库存统计8.00万吨，环比上周四库存上涨1.04万吨。 8、铝行业资讯 伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少2000吨，铜库存增加3150吨，镍库存持平，铅库存增加500吨，锡库存增加20吨，锌库存持平。 7月份，广西有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长23.7%，从产品产量看，电解铝增长42.5%，铝材增长28.0%，十种有色金属增长27.2%，氧化铝增长14.6%。 日本7月份铝库存环比下降1.9%，降至35.06万吨。 贵州省工信厅8月31日发布关于公开征求《关于推进铝产业高质量发展的指导意见》意见的公告，推动铝产业绿色创新发展。 Mysteel：26家上市铝企披露半年报，超七成净利润下滑。 铝电解迭代新技术在魏桥创业集团研发成功。 印度信用评级机构（ICRA）日前在一份报告中称，鉴于印度政府大力发展基础设施，预计未来两个财政年度，该国国内铝需求将增长9%，这意味着该国铝需求增幅将高于全球铝需求增幅。在印度国内市场，铝消费大多来自电力行业。 近日，《云南省工业领域碳达峰实施方案》印发，其中提到严格落实电解铝行业产能置换政策。防范铅、锌、氧化铝等冶炼产能盲目扩张，新建及改扩建冶炼项目须符合行业规范条件，且达到能耗限额标准先进值。推进绿色铝产业向终端铝产品制造延伸，到2025年，铝水直接合金化比例提高到90%左右。加快再生有色金属产业发展，提升有色金属生产过程余热余压回收利用水平。 云铝股份将向中国铝业青海分公司转让10万吨电解铝产能指标。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2310合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议可逐步逢高做空价差。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。