事件点评：获2.1亿元芯片大单，卫星应用不断演绎

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华力创通卫星应用业务发展分析

事件概述： 2023年9月5日，华力创通宣布连续十二个月内累计收到某客户价值约2.1亿元（含税）的采购订单，占公司2022年度经审计主营业务收入的50%以上。此重大合同的签订体现了公司在卫星应用领域的技术实力和市场地位。

公司卫星应用实力：

• 全链条布局：华力创通在卫星应用领域构建了从芯片到系统解决方案的完整产业链，包括自主研发的卫星导航和卫星通信核心芯片技术。
• 芯片类产品：此次合同主要涉及芯片类产品，对公司的产业化进程和市场拓展具有积极意义。

卫星互联网建设趋势：

• 中国低轨通信星座建设加速：2023年7月，中国成功发射卫星互联网技术试验卫星，标志着低轨通信星座建设进入快车道。
• 终端应用多样化：华为、极氪和苹果等科技巨头纷纷推出卫星通信功能，表明卫星互联网应用领域正在快速发展。

公司技术创新与布局：

• 自主芯片研发：华力创通在卫星导航、卫星通信等领域拥有自主研发能力，推出了多款卫星通信导航基带芯片。
• 车载应用创新：针对车载终端需求，公司开发了适用于车联网的卫星通信终端，支持通话、信息传输等功能。
• 市场竞争力提升：通过持续的技术投入和市场开拓，公司已成为少数具备天通卫星移动通信基带芯片研制能力的企业之一。

投资建议：

• 业绩展望：考虑到卫星互联网下游应用的不断拓展，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.10亿元、0.70亿元和1.37亿元。
• 估值：基于2024~2025年的预测，PE分别为186X和95X。
• 评级：综合考虑，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 卫星发射进度不确定性：我国卫星发射计划的执行情况可能影响公司业务。
• 终端应用效果不及预期：卫星互联网技术在终端市场的应用效果存在不确定性，可能影响公司业务发展。