钢矿早报：地产政策利好频出，提振黑色情绪

期货研究报告 2023年9月4日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹钢——震荡偏强铁矿石——高位震荡 1.继广州、深圳之后，9月1日，北京、上海也先后宣布执行“认房不认贷”政策。除了四大一线城市外，目前已经有厦门、中山、佛山、江门、惠州、东莞、武汉、鄂州、成都、重庆、苏州等多地提出实施“认房不认贷”政策。其他二线和三四线城市或将全面跟进。 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 2.上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调10元/吨，报3580元/吨。 螺纹钢： 上一交易日盘面延续震荡偏强。上海螺纹HRB400 20mm报3770元/吨（+30），10合约基差-8元/吨（-8），RB10-1月差-35元/吨（-15），RB1-5月差67元/吨（+6）。产业层面，9.1螺纹产量258.73万吨（-1.79%），表观需求量267.59万吨（-5.62%），钢厂库存195.88万吨（-0.53%），社会库存581.6万吨（-1.33%）。分工艺看，螺纹长流程产量229.95万吨（-1.61%），短流程28.78万吨（-3.20%）。螺纹即期现货生产亏损，高炉吨钢利润-173元/吨，华东电炉吨钢利润-258元/吨。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 宏观层面，房地产“认房不认贷”、降首套比例等利好政策齐出，提振市场情绪，黑色板块集体上行。产业层面，螺纹周产量连续六周下降，因生产亏损，高炉和电炉产量均下降，整体产量处于偏低水平。在连续两周回升后，螺纹表观消费量环比下降，低位反复。关注未来一个月“金九”旺季消费。钢厂库存和社会库存连续三周下降，处于历年偏低水平，支撑钢价。综合看，宏观情绪转好，“低库存+低产量”螺纹表现偏强震荡。RB2401向上突破第一阻力位3800，第二阻力位4000，现货情绪能否跟上为关键。 铁矿石： 上一交易日盘面延续震荡偏强。青岛港澳大利亚61.5%PB粉报908元/湿吨（+19）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报115.90，涨跌幅为+1.68%。供应端，8.25海外澳巴19港总发运环比增加59.4至2727万吨；至国内45港口环比增加249.5至2487万吨；9.1日均疏港量302.6万吨（-5.49%）。需求端，9.1高炉产能利用率92.27%（+0.5%），高炉开工率84.09%（+0.73%），日均铁水产量246.92万吨（+0.55%）。9.1铁矿港口库存12126.76万吨（+0.78%）；钢厂库存8572.69万吨（+0.39%）。 宏观面，房地产“认房不认贷”、降低存量首套住房贷款利率、调整优化差别化住房信贷等政策接连出台，提振黑色情绪。产业层面，我国港口进口铁矿总到货量走高，并且从主流矿发运推算，未来一周到货维持高位。日均铁水产量继续走高，高炉生产尚未受政策影响而下滑，目前对铁矿的需求仍处高位。在低库存和高日耗下，钢厂连续两周对铁矿补库，拉动矿价；在海外高供应下，港口库存小幅累积。铁矿供需双旺，钢厂阶段补库利好矿价。综合看，在回暖的宏观氛围下，铁矿跟随板块表现偏强震荡，但此价位需提防监管风险（900-950）。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 风险提示：政策监管 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】