股指衍生品日报：稳增长政策持续出台，稳定市场信心

股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 16 请务必阅读文末免责条款 2023年9月3日 股指衍生品 专 业研究·创造价值 稳增长政策持续出台，稳定市场信心 核 心观点 股 指期货：周市场情绪企稳，股指低位反弹 本周股指均震荡上涨，周一在政策利好推动下股指冲高回落。证券市场重磅政策出台，证券印花税减半征收，控制IPO节奏，规范减持，降低了股市的交易成本，提振了投资者对股市的信心。房地产信贷政策也在优化，下调了首付比例，调降存量房贷利率，有利于刺激购房需求以及降低房贷利息成本。目前股指的风险溢价指标居于历史高位，股指接近底部区域，继续下跌的空间有限。不过目前国内经济仍面临需求下行的压力，股票业绩预期承压，市场信心偏弱；加上目前新发股票基金份额位于历年低位，融资资金余额持续走低,北向资金也呈现净流出的状态，流入股市的增量资金仍有限，股市以资金存量博弈为主。在宏观预期以及增量资金未出行拐头的明确信号的情况下，股指向上反弹的动能也较为有限。总的来说，短期内股指区间震荡为主，目前接近底部区域。 ETF期权与股指期权：隐含波动率高位回落 由于短期内预计股指以区间震荡为主，当前股指处于底部区域，继续下跌空间有限，加上目前期权隐含波动率从高位回落，可以构建卖出虚值认沽期权策略或者双卖策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 ........................................................ 5 1.1 股指期货走势 .................................................. 5 1.2 期权价格走势 .................................................. 6 1.3 股指期货基差与月差 ............................................. 8 2 期权指标 ....................................................... 11 2.1 PCR指标 .................................................... 11 2.2 隐含波动率 .................................................. 13 3 结论........................................................... 15 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 16 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1上证50指数价格走势 ..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势 .................................................... 5 图 3中证500指数价格走势 .................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势 ................................................... 5 图 5 IH基差价格走势......................................................... 9 图 6 IF基差价格走势......................................................... 9 图 7 IC基差价格走势......................................................... 9 图 8 IM基差价格走势......................................................... 9 图 9 IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10 IF跨期价差走势 ........................................................ 9 图 11 IC跨期价差走势 ........................................................ 9 图 12 IM跨期价差走势 ........................................................ 9 图 13 上证50ETF期权持仓量PCR .............................................. 11 图 14 上交所300ETF期权持仓量PCR ............................................ 11 图 15 深交所300ETF期权持仓量PCR ............................................ 11 图 16沪深300股指期权持仓量PCR ............................................. 11 图 17 中证1000股指期权持仓量PCR ............................................ 12 图 18 上交所500ETF期权持仓量PCR ............................................ 12 图 19 深交所500ETF期权持仓量PCR ............................................ 12 图 20 创业板ETF期权持仓量PCR .............................................. 12 图 21 深证100ETF期权持仓量PCR ............................................. 12 图 22 上证50股指期权持仓量PCR ............................................. 12 图 23 上证50ETF期权波动率.................................................. 13 图 24 上交所300ETF期权波动率 ............................................... 13 图 25 深交所300ETF期权波动率 ............................................... 13 图 26沪深300股指期权波动率 ................................................ 13 图 27 中证1000股指期权波动率 ............................................... 14 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 16 请务必阅读文末免责条款 图 28 上交所500ETF期权波动率 ............................................... 14 图 29 深交所500ETF期权波动率 ............................................... 14 图 30 创业板ETF期权波动率.................................................. 14 图 31 深证100ETF期权波动率 ................................................. 14 图 32 上证50股指期权波动率 ................................................. 14 表 1现货指数价格变化情况 .................................................... 5 表 2各期权标的资产价格变化情况 .............................................. 6 表 3各期权品种主力合约周度涨跌幅 ............................................. 6 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 16 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 股指期货走势 本周股指均震荡上涨，周一在政策利好推动下股指冲高回落。证券市场重磅政策出台，证券印花税减半征收，控制IPO节奏，规范减持，降低了股市的交易成本，提振了投资者对股市的信心。房地产信贷政策也在优化，下调了首付比例，调降存量房贷利率，有利于刺激购房需求以及降低房贷利息成本。政策利好作用下，市场情绪有所企稳，股指止跌回升。 表 1现货指数价格变化情况 简称代码收盘价日涨跌幅(%)周涨跌幅(%)上证50指数000016.SH2532.2540.871.89沪深300指数000300.SH3791.4910.702.22中证500指数000905.SH5750.8030.203.04中证1000指数000852.SH6107.200.053.88 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 1上证50指数价格走势 2,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.003,400.002022-01-042022-01-272022-02-282022-03-232022-04-192022-05-172022-06-102022-07-052022-07-282022-08-222022-09-152022-10-172022-11-092022-12-022022-12-272023-01-202023-02-212023-03-162023-04-112023-05-092023-06-012023-06-282023-07-212023-08-15上证50指数 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 图 2沪深300指数价格走势 3,000.00