股指期货月报：全面看多四大股指

2023年8月31日 全面看多四大股指 联系我们 多空逻辑：7月产成品存货累计同比增速为1.6%，原材料及中间品库存同比增速为-0.32%，处于被动去库存状态；7月工业企业利润当月值为5555亿元，当月同比增速为-10.8%，降幅收窄；8月PMI生产指数为51.9%，新订单指数为50.2%，均进入扩张区间；8月PMI出厂价格指数为52.0%，原材料购进价格指数为56.5%，扩张加速；市场观点：重磅政策利好四连发，包括印花税减半征收，阶段性收紧IPO，破发、破净、 研究员：于军礼邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112 近三年分红没有达到平均利润30%的，大股东或实际控制人不得减持，降低融资保证金比例。其中减持新规是最为实质性的利好，分红政策的新规定有望从根本上改变证券市场生态，从而使市场进入良性循环。华为Mate60 pro横空出世，5G速率、卫星通信、7纳米功效，表明中国芯片已打赢上甘岭战役。国内库存周期已进入被动去库存，文华工业品价格已进入上行周期。不要低估中央激活股市政策的决心和意志，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指期货合约，保持行业与新兴产业主题ETF轮动。操作策略：当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指期货合约，新兴产业主题ETF轮动。 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示：美欧经济金融危机。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 上期观点：市场下行空间有限 中证1000指数日K线 请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾 Ø8月两市主要指数持续下滑，8月27日四大利好震憾出台，扭转了下行方向 请务必阅读文后免责声明 1.2全球股指表现 Ø8月国内指数和海外指数普跌，恒指和国内指数跌幅远超海外指数 请务必阅读文后免责声明 1.3国内股指复盘对比 Ø8月国内主要指数普跌，主要指数跌幅大体一致，科创50指数跌幅最小 A股主要指数8月涨跌幅（%）（截止到8月31日） 请务必阅读文后免责声明 Part 2本期分析 2.1行情预判 Ø市场观点： 重磅政策利好四连发，包括印花税减半征收，阶段性收紧IPO，破发、破净、近三年分红没有达到平均利润30%的，大股东或实际控制人不得减持，降低融资保证金比例。其中减持新规是最为实质性的利好，分红政策的新规定有望从根本上改变证券市场生态，从而使市场进入良性循环。华为Mate60 pro横空出世，5G速率、卫星通信、7纳米功效，表明中国芯片已打赢上甘岭战役。不要低估中央激活股市政策的决心和意志，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指期货合约。智能驾驶有望成为AI最快落地的领域，空间广阔。AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。半导体即将进入新的周期，光伏产业链恢复正常运行。国内库存周期已进入被动去库存，文华工业品价格已进入上行周期。美国经济和股市的风险加速暴露。美国货币基金总额再创新高，银行贷款被动下降，加速美国企业经营恶化。当前时点收益远大于风险，中长线乐观，保持行业与新兴产业主题ETF轮动。7月产成品存货累计同比增速为1.6%，前值2.2%，进入被动去库存状态； 7月原材料及中间品库存同比增速为-0.32%，前值-0.59%，处于被动去库存状态；7月工业企业利润当月值为5555亿元，当月同比增速为-10.8%，降幅收窄；8月PMI生产指数为51.9%，新订单指数为50.2%，均进入扩张区间；8月PMI出厂价格指数为52.0%，原材料购进价格指数为56.5%，扩张加速； 美国6月零售商销售额同比增速为0.5%，批发商销售额同比增速为-6.7%，创本轮新低；美国6月零售商库存同比增速为5.3%，批发商库存同比增速为1.3%，延续主动去库存；6月美国货物进口金额为2533亿美元，当月同比增速为-9.8%；6月商品贸易逆差为881亿美元，当月同比增速为-11.1%；至8月9日，美国货币基金总额再创新高，美国商业银行存款导致工商业贷款被动下降，加速美国企业经营恶化； 操作上：减持收紧利好证券生态，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指期货合约，行业与新兴产业主题ETF轮动。 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素1：经济日报：让居民通过股票基金赚到钱是扩大消费必要之举 •做大消费蛋糕，需要让老百姓的“钱袋子”鼓起来，包括想方设法提高居民财产性收入，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。从这个角度来说，发挥好资本市场的作用，是恢复和扩大消费的必要之举。 •股市上涨带来的财富效应，可以直接增加投资者当期收入，提振收入增长预期，进而转化为切实的消费行动，让老百姓“能消费”。 •我国拥有2亿多股民、7亿多基民，资本市场“潜在购买力”不可小觑。国居民财产性收入占GDP比重不足5%，与欧美发达国家相差较大。 •要多措并举提升市场活跃度，推动股市走出“慢牛”格局，不断增强市场财富效应，助力投资者“能消费、愿消费、敢消费”。 2.2多空逻辑 利多因素2：印花税减半，收紧IPO，大规模收紧减持，下调融资保证金比例 •印花税由万10减半征收，每年可以减少上千亿交易费用； •根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡； •上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。（大约2500家公司无法减持） •投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%； 2.2多空逻辑 2.2多空逻辑 利多因素4：美国商务部长称持乐观态度离开中国。（注意画面左下角） 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素9：钢材高产量隐含了机械、造船、汽车、风电、光伏等行业的高需求 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 2.2多空逻辑 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利空因素6：美国6月从中国进口金额为343亿美元，当月同比增速为-29.3% 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利空因素14：“末日博士”经济学家鲁比尼：衰退、通胀失控、债务危机将席卷美国 •一场由通胀、滞涨、经济衰退和潜在的债务危机组成的“完美风暴”即将冲击美国。 •美国即将面临一场融合了70年代的滞胀和08年金融危机的滞涨性债务危机。 •美联储需要将基准利率提升至“远远高于”6%，才能实现2%的通胀目标。这样做会引发严重的经济衰退、股市崩盘和债务违约的爆炸，使美联储别无选择，只能放弃与通货膨胀的斗争。 •任由通胀失控，也会导致美国陷入急剧的衰退，然后美国将面临更严重的债务和通胀问题。 •在即将到来的恶劣宏观经济条件下，标普500指数可能会再跌30%。 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示 Ø美欧经济金融危机。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。