安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 0 各项声明请参见报告尾页 烧碱（NaOH） 国投安信期货品种手册 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 1 各项声明请参见报告尾页 目录 1. 烧碱概述 3 2.烧碱的生产、消费和流通概况 4 2.1.全球烧碱生产、消费和流通概况 4 2.2.我国烧碱生产、消费和流通概况 5 2.2.1.我国烧碱行业规模及产能分布 5 2.2.2.我国烧碱竞争格局 6 2.2.3.我国烧碱下游消费结构及变迁 7 2.2.4.消费需求主要领域及区域分布情况 7 2.3.我国烧碱产品流向及贸易格局 10 3.我国烧碱进出口情况 12 3.1.我国烧碱进口情况 12 3.2.我国烧碱出口情况 13 4.中国烧碱价格分析 14 4.1.烧碱行业发展沿革及价格波动周期 14 4.2.烧碱价格统计口径 17 4.3.烧碱行业定价机制 17 4.4.主流规格间的价差分析 18 4.5.中国烧碱区域价差分析 19 4.6.影响烧碱国内市场价格的主要因素 19 4.6.1.上游行业影响 19 姓名 牛卉 高级分析师 从业资格证号：F3003295 投资咨询号：Z0011425 mNxOnPsRxOpPtRrQwPnPmQbRcM7NnPqQtRoNkPqQzQkPpPnM9PmNnRxNmQoNwMnPrO 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 2 各项声明请参见报告尾页 4.6.2.氯碱平衡 20 4.6.3.下游需求 20 4.6.4.社会库存 20 4.6.5.环保因素 20 4.6.6.宏观调控政策 21 4.6.7.进出口因素 21 4.6.8.物流因素 21 4.7.烧碱与重要产品价格关联性分析 21 4.7.1.烧碱和氧化铝价格关系分析 21 4.7.2.烧碱和PVC价格关系分析 24 4.7.3.烧碱和粘胶短纤价格关系分析 25 5.烧碱行业政策环境变迁及行业发展方向 26 5.1.规模化政策导向及发展趋势 26 5.2.能耗要求带来的工艺发展变迁 28 5.3.环保政策导向氯碱变“绿”碱 29 5.4.“双碳”促产业格局重塑 30 附件1：烧碱期货合约规则 32 附件2：郑州商品交易所烧碱期货业务细则 34 附件3：郑州商品交易所烧碱期权合约 41 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 3 各项声明请参见报告尾页 1. 烧碱概述 氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，为一种具有强腐蚀性的强碱，一般为片状或块状形态，易溶于水（溶于水时放热）并形成碱性溶液，有潮解性，易吸取空气中的水蒸气（潮解）和二氧化碳（变质），是一种国民经济基础性化工原材料，用途十分广泛，主要用于生产纸浆、氧化铝、肥皂、染料、水处理、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦油产物的提纯，以及食品加工、木材加工及机械工业、化学工业（制取硼砂、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、生产聚碳酸酯、超级吸收质聚合物、沸石、环氧树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠盐、药剂及有机中间体，旧橡胶的再生）等方面。 烧碱可分为液体烧碱和固体烧碱。液体烧碱简称液碱，即氢氧化钠溶液，表现为无色透明液体。按氢氧化钠质量分数又可分为 30%液碱、32%液碱、42%液碱、45%液碱、50%液碱等，取决于生产工艺的使用，目前市场生产的一般浓度为30-32%或40-42%。 图1：氯碱化工产业链 资料来源：国投安信期货 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 4 各项声明请参见报告尾页 固体烧碱简称固碱，主要外观形态为片状。固碱表现为无色透明晶体，按氢氧化钠质量分数可分为73%固碱、95%固碱、96%固碱、99%固碱、99.5%固碱等系列产品，含碱量相对液碱更高。从外观形态上，固碱又可分为片碱和粒碱。我国的固碱市场以片碱为主，主要原因是片碱具有生产工艺简单、生产成本低、使用场景多、市场需求量大等优点。 2.烧碱的生产、消费和流通概况 2.1.全球烧碱生产、消费和流通概况 2011年到2022年全球烧碱产能年均增长率为2.3%。2012年到2014年全球烧碱产能增速较快，2015年以后全球烧碱扩能增速明显放缓，到2021年全球烧碱产能增速再度加快，截至2022年底，全球烧碱产能达到10352万吨。目前产能主要集中在亚洲地区，亚洲地区约占全球的63.7%；其中，中国产能占比最大，约占全球45.6%。北美与西欧分别占比15%与12%，位列二、三位。从全球需求结构上来看，主要集中在亚洲、欧洲和北美洲。因此，可以看到全球烧碱主要产区和消费区基本重叠。 图2：全球烧碱产能、产量、产能利用率 图3：全球烧碱产能区域分布 数据来源：公开资料整理、国投安信期货研究院 数据来源：氯碱工业协会、国投安信期货研究院 由于全球各国烧碱供应与需求的不平衡以及价差的存在，液碱和固碱的国际贸易都较为活跃。亚洲是全球烧碱产量和需求量最大的地区，欧洲和美国也是主要的生产和消费地区，以上三个地区都是烧碱的流出地区。南美洲、大洋洲和非洲产量和需求量均较小，是烧碱的流入地 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 5 各项声明请参见报告尾页 区。美国货源主要流向为南美洲、大洋洲、加拿大和欧洲一些地区；东北亚货源主要流向为大洋洲、东南亚、非洲和北美洲等地区。西欧货源主要的流向为欧洲区域。中东货源主要流向大洋洲、非洲和东南亚。 图4：全球烧碱供需分布图 图5：全球烧碱贸易流向图 数据来源：百川资讯、国投安信期货研究院 数据来源：百川资讯、国投安信期货研究院 2.2.我国烧碱生产、消费和流通概况 2.2.1.我国烧碱行业规模及产能分布 我国是全球最大的烧碱生产国，占据近一半产能。2017-2022年中国烧碱产能呈现增长态势，累计新增产能466万吨，年均增速2.35%。截至2022年底，中国烧碱产能达到4437万吨。一方面，近几年烧碱迎来阶段性强势周期，氯碱企业扩张意愿较高；另一方面，氯碱行业工艺及技术相对成熟，入市门槛不高。 因基础化工品的经济附加值不足，运输费用相对较高。在氯碱工业中，生产需要产业链上下配套项目共同进行，以提高生产效率、降低成本，从而提升利润。因此，烧碱生产企业相对集中于原盐资源丰富、产能高的地区，行业呈现出区域性分布特点。据卓创资讯数据统计，从生产区域分布来看，华东、华北、西北地区为我国烧碱主要生产区域，三地区液碱产能占比分别为49%、18%、14%，三个地区产能合计占比高达81%。 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 6 各项声明请参见报告尾页 图6：我国烧碱产能、产量及增长率 图7：我国烧碱产能区域分布 数据来源：隆众资讯、国投安信期货研究院 数据来源：卓创资讯、国投安信期货研究院 2.2.2.我国烧碱竞争格局 2018年以来，烧碱行业经过淘汰部分小规模氯碱企业、引入新企业，氯碱企业数量由158家增加至2022年底的162家，企业数量小幅增加。2022年CR5(产能前五)和CR10（产能前十）企业的产能占比较2018年分别提升0.98%、1.73%，产能向头部企业集中的程度略有提升。其中，产能超100万吨/年的企业仅4家，分别是：新疆中泰、聊城信源集团、新疆天业和昊邦化学，产能分别为135、113、110、105万吨/年，年产能高于60万吨的企业共10家。行业以中小企业为主，集中度较低，属竞争型市场。 表1：2012及2022年我国烧碱企业产能规模对比（万吨） 规模 2012年 2022年 企业数 合计产能 占比% 企业数 合计产能 占比% 规模≥100 2 210 6% 4 481 10% 100>规模≥50 12 784 21% 20 1277 27% 50>规模≥30 31 1079 29% 38 1403 30% 30>规模≥10 84 1396 37% 79 1372 29% 规模＜10 56 267 7% 22 125.5 3% 合计 185 3736 100% 163 4658 100% 资料来源：氯碱工业协会、国投安信期货 华东49%华北18