烧碱期货品种手册

安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 0 各项声明请参见报告尾页 烧碱（NaOH） 国投安信期货品种手册 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 1 各项声明请参见报告尾页 目录 1. 烧碱概述 2 2.烧碱的生产、消费和流通概况 3 2.1我国烧碱生产情况 3 2.1.1.我国烧碱行业规模发展情况 3 2.1.2.我国烧碱竞争格局 3 2.1.3.我国烧碱产能区域分布 4 2.2我国烧碱消费情况 5 2.3.我国烧碱进口情况 6 3.影响烧碱国内市场价格的主要因素 7 3.1上游行业影响 7 3.2氯碱平衡 7 3.3下游需求 8 3.4 政策影响 8 4.期货合约规则 9 4.1烧碱期货合约规则草案 9 4.2烧碱期货业务规则要点说明 10 姓名 牛卉 高级分析师 从业资格证号：F3003295 投资咨询号：Z0011425 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 2 各项声明请参见报告尾页 1. 烧碱概述 氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，为一种具有强腐蚀性的强碱，一般为片状或块状形态，易溶于水（溶于水时放热）并形成碱性溶液，有潮解性，易吸取空气中的水蒸气（潮解）和二氧化碳（变质），是一种国民经济基础性化工原材料，用途十分广泛，主要用于生产纸浆、氧化铝、肥皂、染料、水处理、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦油产物的提纯，以及食品加工、木材加工及机械工业、化学工业（制取硼砂、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、生产聚碳酸酯、超级吸收质聚合物、沸石、环氧树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠盐、药剂及有机中间体，旧橡胶的再生）等方面。 烧碱可分为液体烧碱和固体烧碱。液体烧碱简称液碱，即氢氧化钠溶液，表现为无色透明液体。按氢氧化钠质量分数又可分为 30%液碱、32%液碱、42%液碱、45%液碱、50%液碱等，取决于生产工艺的使用，目前市场生产的一般浓度为30-32%或40-42%。 固体烧碱简称固碱，主要外观形态为片状。固碱表现为无色透明晶体，按氢氧化钠质量分图1：氯碱化工产业链 资料来源：国投安信期货 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 3 各项声明请参见报告尾页 数可分为 73%固碱、95%固碱、96%固碱、99%固碱、99.5%固碱等系列产品，含碱量相对液碱更高。从外观形态上，固碱又可分为片碱和粒碱。我国的固碱市场以片碱为主，主要原因是片碱具有生产工艺简单、生产成本低、使用场景多、市场需求量大等优点。 2.烧碱的生产、消费和流通概况 2.1我国烧碱生产情况 2.1.1.我国烧碱行业规模发展情况 我国是全球最大的烧碱生产国，占据近一半产能。2017-2021年中国烧碱产能呈现增长态势，五年内累计新增产能303万吨，其中2021年新增25.5万吨。截至2021年底，中国烧碱产能达到4274万吨，比2020年增加0.60%左右。一方面，近几年烧碱迎来阶段性强势周期，氯碱企业扩张意愿较高；另一方面，氯碱行业工艺及技术相对成熟，入市门槛不高。2022年氯碱企业整体仍有新增产能计划投产，预计中国烧碱产能将达到4445万吨。 2.1.2.我国烧碱竞争格局 截至2021年底，国内拥有在产产能的液碱企业共158家，企业数量较多。其中，产能超图2：我国烧碱产能、产量及增长率 资料来源：隆众资讯，国投安信期货 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 4 各项声明请参见报告尾页 100万吨/年的企业仅4家，分别是：新疆中泰、聊城信源集团、新疆天业和昊邦化学，产能分别为 135、113、110、105万吨/年，产能占比分别为 2.96%、2.48%、2.41%、2.30%；年产能高于60万吨的企业共10家。行业以中小企业为主，CR4=10.15%，CR10=20.23%，可以看到，烧碱行业属于集中度较低，属竞争型市场。 现阶段中国烧碱行业整体呈现供大于求的局面，烧碱行业属于高污染、高风险产业，伴随环保形势日益严峻，公众环保意识不断增强，烧碱行业的污染、安全问题成为政府重点关注对象，在此背景下，政府鼓励优势企业通过收购、兼并、重组等方式实现产业链的延伸，推动烧碱企业兼并重组的市场化运作。未来，中国烧碱行业内兼并收购进程将加快，行业集中度有望提升。 2.1.3.我国烧碱产能区域分布 因基础化工品的经济附加值不足，运输费用相对较高。在氯碱工业中，生产需要产业链上下配套项目共同进行，以提高生产效率、降低成本，从而提升利润。因此，烧碱生产企业相对集中于原盐资源丰富、产能高的地区，行业呈现出区域性分布。 图3：我国烧碱产能区域分布 资料来源：隆众资讯，国投安信期货 华东49%华北18%西北14%华中8%西南5%东北3%华南3% 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 5 各项声明请参见报告尾页 据卓创资讯数据统计，从生产区域分布来看，华东、华北、西北地区为我国烧碱主要生产区域，2021年，三地区液碱产能分别为 2118.5.5、762、617万吨，产能占比分别为 49%、18%、14%，三个地区产能合计占比高达81%。 2.2我国烧碱消费情况 烧碱行业下游为烧碱需求企业，主要包括氧化铝、化工、造纸、印染等生产企业，四大应用领域所需烧碱约占烧碱总需求量的四分之三，其中氧化铝为烧碱最大应用领域，需求占比达到三成左右。 从各细分领域看，最近五年中国烧碱市场主要受氧化铝行业支撑，中游烧碱企业对下游氧化铝企业依赖程度不断提高，整体议价能力较弱；化工方面，烧碱主要用于生产硼砂、甲酸、草酸、苯酚、磷酸盐等化工产品，不同产品需求呈现不同季节性波动，可起到需求互补作用；造纸是烧碱需求第三大行业，但中国造纸行业整体呈现供大于求的局面，后期造纸行业对烧碱的需求在现有基础上增幅较小；印染是烧碱需求第四大行业，过去五年，中国印染行业整体产图4：我国烧碱消费结构 资料来源：卓创资讯，国投安信期货 化工14%其他（石油、新能源、冶炼等）9%轻工业（除造纸）6%水处理9%医药8%造纸（纸...氧化铝31%印染、化纤11% 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 6 各项声明请参见报告尾页 能下滑，印染企业三废处理成本提高，产能落后中小企业不断被淘汰，对烧碱出货量产生一定影响。 2.3.我国烧碱进口情况 2017至2021年，我国烧碱进口量保持低位，进口占比低。其中，进口占比最低为2017年，进口比重仅为0.03%，进口量为1.09万吨；最高为2019年，进口比重 0.29%，进口量为 9.86 万吨。2021年，我国进口烧碱5.47万吨，进口占比为0.15%，较2017年上涨0.12个百分点，进口对我国烧碱行业消费影响轻微。 图5：我国烧碱下游消费结构变迁 资料来源：卓创资讯，国投安信期货 安如泰山 信守承诺 此报告版权属于国投安信期货有限公司 7 各项声明请参见报告尾页 3.影响烧碱国内市场价格的主要因素 3.1上游行业影响 生产烧碱的主要原料包括工业盐、电力。由于工业盐的价格波动很少，其在烧碱的生产成本中占比有限。电力作为电解法制备烧碱的关键原材料，电力成本占到了烧碱生产成本的绝大部分。电力价格上涨，将导致烧碱生产成本上升，产品价格相应上涨，烧碱行业与电力价格具有较强的关联性。 3.2氯碱平衡 烧碱和氯气的平衡问题是氯碱工业中的恒定矛盾。电解饱和食盐水溶液时，按固定质量比例（1:0.88:0.025）产出烧碱