贵金属日报：欧美央行货币政策导向差异或再度加大

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 8月31日，沪金主力合约开于462.60元/克，收于463.16元/克，较前一交易日收盘上涨0.55%。当日成交量为86,609手，持仓量为79,700手。 昨日夜盘沪金主力合约开于461.82元/克，收于461.96元/克，较昨日午后收盘下降0.11%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 8月31日，沪银主力合约开于5,984元/千克，收于5,912元/千克，较前一交易日收盘下降0.03%。当日成交量为469,776手，持仓量为204,606手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,910元/千克，收于5,903元/千克，较昨日午后收盘下降0.81%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日晚间公布的美国7月核心PCE物价指数年率录得4.2%，与预期相符。目前通胀水平仍然高于2%的目标，但由于本周早些时候公布的美国方面就业市场数据相对偏弱，使得市场对于美国未来通胀水平或将继续走弱从而打消对于美联储将会持续加息的预期。同样在欧元区，8月通胀水平停止放缓，令欧洲央行官员陷入两难境地，他们正在权衡物价压力是否具备粘性导致其不能冒险暂停加息。目前欧美央行未来货币政策导向或许再度存在差异（美国偏宽，欧洲偏紧），这样的情况将会使得美元难以呈现持续的走强，而对于贵金属价格则相对有益。操作上，贵金属仍建议以逢低买入为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面 上个交易日（8月31）上金所黄金成交量为14,660千克，较前一交易日下降11.61%。白银成交量为750,044千克，较前一交易日上涨32.72%。上期所黄金库存为2,592千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨8,147千克至1,381,221千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为890.10吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为13,642.77吨，较前一交易日下降42.79吨。 上个交易日（8月31日），沪深300指数较前一交易日下降0.61%，电子元件板块较前一交易日上涨0.49%。光伏板块较前一交易日下降1.35%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多内盘空外盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍........................................................