业绩显著复苏，乘用车控制器开启批量销售

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鸿泉物联(688288.SH)的公司快报显示，公司在2023年上半年实现了显著的复苏，营业收入达1.71亿元，同比增长42.78%，这主要是由于公司产品与以重卡为代表的商用车产销量高度相关。根据中国汽车工业协会的数据，2023年上半年重卡销量约为47.6万辆，同比增长约25.9%，显示出行业整体复苏态势。

在利润端，尽管公司上半年未实现盈利，归母净利润为-2376万元，但这一亏损幅度相比去年有所缩窄。公司正在积极推进新业务的发展，尤其是控制器产品。公司已开始批量销售热管理控制器，并在座椅控制器、冰箱控制器、空调控制器等领域已有产品布局。预计随着终端客户的需求持续增长和新产品的推出，控制器业务将在2023年取得显著进展。

为了稳定核心团队并展示对公司未来的增长信心，公司于2022年9月推出了股权激励计划。该计划针对控制器团队设定了明确的收入目标，并对其他员工设定了净利润增长目标，旨在确保公司能够实现稳定的盈利增长。

从财务数据来看，预计2023-2025年的收入分别为4.49亿、6.94亿、9.08亿，净利润分别为0.33亿、0.89亿、1.40亿。鉴于公司目前仍处于业绩修复期，分析师给予6个月目标价26.8元，对应2024年的市盈率为30倍。

风险方面，包括但不限于产业政策不确定性、商用车销量低于预期、车联网技术商用化进程延迟、原材料供应紧张导致价格上涨等。

总体而言，鸿泉物联正经历业务复苏，特别是在乘用车控制器领域取得进展，并通过股权激励计划稳固团队，展现对公司未来增长的信心。分析师维持对公司“增持-A”的评级。