大类资产运行周报：央行年会指引有限 风险资产偏强运行

2023年08月28日 大类资产运行周报（20230821-20230825） 央行年会指引有限风险资产偏强运行 全球大类资产表现情况：股市商品震荡整理债市偏弱运行8月21日—8月25日当周，美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话未给市场提供美元货币政策前景更多的线索。美元指数周度续涨，股市商品震荡为主，债市偏弱运行。综合来看，以美元计价，股＞商品＞债。 国内大类资产表现情况：股市回落债市偏强运行商品反弹8月21日—8月25日当周，活跃资本市场，以及稳房地产政策逐步落地，效用或逐渐显现。综合来看，国内需求复苏仍需时间，股市承压不减，债市偏强运行，商品市场反弹。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注稳增长政策实际兑现情况综合来看，近期国内稳增长政策持续发力，关注国内经济及投资者情绪变化情况，权益资产底部或逐渐显现。 相关报告 大类资产运行周报（20230529-20230602)-美债上限风波平息投资者情绪回暖大类资产运行周报（20230612-20230616)-美联储暂停加息风险资产价格反弹大类资产运行周报（20230619-20230623)-美欧美央行坚持鹰派言论风险资产价格承压大类资产运行周报（20230626-20230630)-通胀数据放缓欧美股市整体上涨大类资产运行周报（20230703-20230707)-美元紧缩预期升温全球股市承压回落大类资产运行周报（20230710-20230714)-美元指数大幅回落风险资产价格上涨大类资产运行周报（20230717-20230721)-美元指数上涨全球权益资产走势分化大类资产运行周报（20230724-20230728)-宏观氛围回暖风险资产价格整体上涨大类资产运行周报（20230731-20230804)-避险情绪升温美元指数持续反弹大类资产运行周报（20230807-20230811)-美元指数周度续涨权益资产承压回落大类资产运行周报（20230821-20230825)-美元指数持续上涨风险资产压力不减 风险提示：通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品震荡整理债市偏弱运行........................................3 １.１、全球股市概况：主要股市周度收涨...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率冲高回落...........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数突破104整数关口............................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价周度回落...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市偏强运行商品反弹..............................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普跌....................................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强震荡..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场反弹...........................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注稳增长政策实际兑现情况.............................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（8月21日—8月25日当周）.............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（8月21日—8月25日当周）.....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（8月21日—8月25日当周）.............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（8月21日—8月25日当周）.........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（8月21日—8月25日当周）....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（8月21日—8月25日当周）..................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（8月21日—8月25日当周）..................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（8月21日—8月25日当周）.....................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品震荡整理债市偏弱运行 8月21日—8月25日当周，美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话未给市场提供美元货币政策前景更多的线索。美元指数周度续涨，股市商品震荡为主，债市偏弱运行。综合来看，以美元计价，股＞商品＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股市周度收涨 8月21日—8月25日当周，10年期美债收益率高位回落，全球主要股市压力有所缓解，多数收涨。从地域来看，美股领涨，欧股表现不佳。新兴市场表现略好于发达市场。VIX指数周度明显回落。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率冲高回落 8月21日—8月25日当周，10年期美债收益率冲高回落，周度下跌1bp至4.25%。债市压力稍减。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 图7：重要债券指数涨跌情况（8月21日—8月25日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（8月21日—8月25日当周） １.３、全球汇市概况：美元指数突破104整数关口 8月21日—8月25日当周，欧洲8月服务业PMI表现不及预期，欧元兑美元回落。美元指数周度涨势延续。主要非美货币兑美元涨跌互现，人民币汇率震荡整理。美元指数周涨幅0.73%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价周度回落 美国以及伊朗增产，国际油价周度收跌。国际主要工业金属及贵金属集体收涨，主要农产品涨跌不一。 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市偏强运行商品反弹 8月21日—8月25日当周，活跃资本市场，以及稳房地产政策逐步落地，效用或逐渐显现。综合来看，国内需求复苏仍需时间，股市承压不减，债市偏强运行，商品市场反弹。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普跌 上周末证监会公布四条政策：印花税实施减半征收；限制上市公司股东减持；阶段性收紧IPO节奏；调降融资买入保证金比例。投资者情绪仍趋于谨慎，A股主要宽基指数集体承压回落。两市日均成交额小幅回升。风格方面，成长风格跌幅更大。板块方面，农林牧渔微涨，建筑、电力设备及新能源等跌幅较大。短期资金面上，北上资金近一周净流出224.20亿元，净流出周度环比有所减少。上证综指周跌幅2.17%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强震荡 8月21日—8月25日当周，央行公开市场操作净回笼470亿元，银行间市场资金面偏紧。央行下调8月1年期LPR10个基点，5年期意外维持不变。债市延续偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场反弹 商品市场重心有所抬升。主要商品板块中，化工、煤焦钢矿等涨幅居前。 ３、大类资产价格展望：关注稳增长政策实际兑现情况 综合来看，近期国内稳增长政策持续发力，关注国内经济及投资者情绪变化情况，权益资产底部或逐渐显现。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅