轻纺美妆行业周报：2023H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘

——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：2023H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘 2023年09月03日 轻工制造 2023H1轻工制造行业营收增速放缓，归母净利润下滑。按照最新行业分类，SW轻工制造行业共覆盖159家上市公司，2023H1轻工制造行业实现营业收入2775.26亿元，同比增长0.23%；归母净利润146.97亿元，同比下降4.61%。 孔天祎分析师SAC执业证书编号：S166052203000118624107608kongtianyi@shgsec.com 2023H1轻工制造行业毛利率上升，净利率有所下滑。2023H1轻工制造行业毛利率与净利率分别为20.81%和5.27%，分别同比上升0.65pct和下降0.37pct。期间费用率为11.90%，同比下降0.37pct。 2023H1轻工制造行业营运能力相对稳定，资产负债率下降。2023H1行业存货周转天数、应收账款周转天数分别为83.59、56.76天，分别同比减少0.09天和增加0.47天；存货周转率、应收账款周转率分别为2.15和3.17次，分别同比减少0次和0.03次，营运能力有所下滑。2023H1行业整体资产负债率为48.86%，同比降低1.28pct。 纺织服饰 2023H1纺织服饰行业营收有所下降，归母净利润有所增长。按照最新行业分类，SW纺织服饰行业共113家上市公司，2023H1行业实现营业总收入2413.66亿元，同比下降0.62%；归母净利润152.90亿元，同比增长3.93%。 2023H1纺织服饰行业毛利率有所下降，净利率有所上升。2023H1纺织服饰行业毛利率同比下降0.11pct至23.94%，净利率同比上涨0.38pct至6.57%。期间费用率同比上升0.03pct至14.21%。 2023H1行业营运能力有所提升，资产负债率保持稳定。23H1纺织服饰行业存货、应收账款周转天数分别为133.12天、31.53天，分别同比变动-3.84天、-3.34天；存货周转率和应收账款周转率均有所提升，至1.35和5.71次，营运效率整体上升。23H1行业整体资产负债率同比减少0.42pct至43.06%，相对稳定。 美容护理 美容护理行业23H1营收稳健增长，归母净利润显著上升。按照最新行业分类，SW美容护理行业共30家上市公司，2023H1行业实现营业总收入389.11亿元，同比增长7.38%；归母净利润45.37亿元，同比增长36.91%。 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 相关报告 2023H1毛利率和净利率有所上升，期间费用率有所上升。23H1美容护理行业毛利率、净利率分别同比增长3.83pct、2.77pct至45.01%和11.84%。期间费用率29.08%，同比增长1.96pct。 1.轻纺美妆周报《轻工行业中报陆续发布半数企业表现向好》2023-08-272.轻纺美妆周报《纺服行业半年报业绩预告中盈亏各半》2023-08-133.轻纺美妆周报《美护行业多家公司发布中期业绩预告业绩整体向好》2023-08-064、轻纺美妆周报《重组胶原赛道景气后续成长空间广阔》2023-07-305、轻纺美妆周报《13部门联合发文推荐关注家居行业龙头企业》2023-07-236、轻纺美妆周报《运动鞋行业运旺时盛推荐关注华利集团》2023-07-167、轻纺美妆周报《多肽行业湃肽生物拟创业板上市》2023-07-098、轻纺美妆周报《互联网家居品牌致欧科技成功上市》2023-07-029、轻纺美妆周报《终端需求恢复推荐关注科思股份》2023-06-1810、轻纺美妆周报《CCER加速重启，助推林业碳汇发展》2023-06-11 2023H1营运能力有所提高、资产负债率有所提高。23H1美容护理行业存货周转天数120.47天，同比减少0.8天，应收账款周转天数42.31天，同比减少4.37天；存货周转率和应收账款周转率分别提高0.01次和0.40次至1.49和4.25次，营运能力有所提高。23H1资产负债率34.33%，同比增长0.96pct。 市场回顾（8月28日-9月1日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨5.57%，在申万31个一级行业中排名第5，纺织服饰行业本周上涨3.80%，在申万31个一级行业中排名第12，美容护理行业本周上涨5.57%，在申万31个一级行业中排名第3。 本周轻工制造行业指数上涨5.57%，沪深300指数上涨2.22%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，家居用品板块表现较好，上涨8.74%，造纸板块表现相对较差，上涨2.47%。本周纺织服饰行业指数上涨3.80%，沪深300指数上涨2.22%，纺织服饰行业跑赢大盘。在各子板块中，服装家纺板块表现较好，上涨4.38%，纺织制造板块表现相对较差，上涨3.00%。本周美容护理行业指数上涨5.77%，沪深300指数上涨2.22%，美容护理行业跑赢大盘。在各子板块中，化妆品板块表现较好，上涨6.37%，个护用品板块表现相对较差，上涨5.66%。 行业数据追踪：家具：本周TDI价格较上周有所下降，MDI价格较上周有所下降。纺织服装：9月1日，棉花价格为18,336元/吨，较上周上涨1.80%；涤纶POY的价格以及涤纶短纤的价格均较上周有所上涨。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1.轻工制造行业2022H1业绩复盘..........................................................................................................................................5 1.1行业整体情况：营收增速放缓毛利率下降................................................................................................................51.2细分板块情况：文娱用品行业营收增长最快..............................................................................................................61.2.1造纸：归母净利润降幅较大盈利能力有所下降..............................................................................................61.2.2包装印刷：归母净利润有所上升盈利能力有所提高.......................................................................................71.2.3家居用品：归母净利润增速较快盈利能力有所提高.......................................................................................71.2.4文娱用品：归母净利润增长幅度大净利率有所上升.......................................................................................82.纺织服饰行业2023H2业绩复盘..........................................................................................................................................92.1行业整体情况：营收有所下降净利率有所上升.........................................................................................................92.2细分板块情况：视频行业营收增速及归母净利润增速表现靓眼...............................................................................102.2.1纺织制造：营收、归母净利润均表现欠佳....................................................................................................102.2.2服装家纺：营收下降归母净利润增幅较大....................................................................................................112.2.3饰品：营收和归母净利润齐增毛利率和净利率齐降......................................................................................113.美容护理行业2023H1业绩复盘........................................................................................................................................123.1行业整体情况：归母净利润增速强劲盈利能力不断提升.........................................................................................123.2细分板块情况：化妆品行业业绩表现较好...............................................................................................................133.2.1个护用品：归母净利润下降毛利率相对稳定...............................................................................................133.2.2化妆品：归母净利润增幅较大盈利能力有所提升........................................................................................143.2.3医疗美容：营收和归母净利快速增长盈利能力有所提升..............................................................................154.本周行情回顾....................................................................................................................................................................155.行业数据追踪....................................................................................