螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月27日星期日 螺纹钢期货主力合约上周震荡走强，周四以后有所回落。现货市场除冷轧板卷和中厚板，其余品种消费均有微增。截至上周五，北京、上海螺纹现货价格分别收于3640元和3730元。 螺纹钢期货上周止跌上涨，但涨幅有限，现货成交尚可，期现拿货为主，刚需缓慢回升。上周粗钢平控消息仍较多，但市场对减产信心下降，高铁水产量持续下，钢材盘面利润已跌回7月之前的水平，螺纹现货继续亏损，板材利润也高位回落。钢联数据显示，螺纹产量小幅下降，电炉开工率回落，库存继续下降，表观消费增至280万吨以上，螺纹供需数据偏好，但卷板产量较高，已连续数周累库，拖累钢材整体。7月房地产销售、新开工、施工同比降幅略收窄但仍较低，房企资金紧张，当前房地产波动收窄、改善不大，8月房地产销售同比继续下降，需继续跟踪政策落地效果。基建投资增速可能受二季度专项债发行缩量影响，但8月以来地方债发行明显加快，四季度基建投资有望回升，但也很难高于去年同期。周末证监会释放多重利好，房地产上市公司再融资不受破发、破净、亏损限制。 当前淡季临近结束，近两周螺纹成交回升、库存持续下降，加之周末利好消息带动下，市场整体偏好有望短期改善，螺纹维持震荡偏强看待，但旺季需求仍不明朗且中观房地产、基建数据较差，可能仍限制其上涨空间，在钢厂亏损状态下，01合约回调可轻仓多配，向上继续关注3800元压力及未来几周消费。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................9七、原料库存...........................................................................................................................................10八、海外钢材价格...................................................................................................................................11九、宏观及下游行业................................................................................................................................12十、价差及套利机会................................................................................................................................14十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................15钢铁行业股票...............................................................................................................................................15 一、期货行情回顾 螺纹钢期货上周震荡走强但涨幅有限，需求回升，库存继续下降，市场情绪好转，不过现货市场情绪仍谨慎，加之粗钢平控还未落地，导致螺纹当前仍受成本上涨驱动。螺纹钢期货2310合约，收于3,738元/吨，较上周收盘价上涨0.43%，收盘持仓为121万手（较上周减33.63万手）；其中热轧卷板期货2310合约收于3917元/吨，较上周收盘价上涨0.31%，收盘持仓为61万手（较上周减10手）；铁矿石2309合约收于892.5元/吨，较上周收盘价上涨3.48%。 螺纹钢期权上周成交量1,930,011手，成交额63,701万元，持仓量652,822手。 二、现货行情回顾 建材价格震荡运行，其中华南、华北、西北地区小幅上涨，华东地区部分出现下跌。截止上周五，全国24个城市HRB400 20mm规格螺纹钢平均价格为3,780元/吨，较上周价格涨3元/吨。螺纹钢2310合约对现货价格（全国均价）贴水33元/吨，较上周缩小4元/吨。 三、钢材现货库存 截至8月25日，螺纹钢总库存786.34万吨，环比减少20.06万吨，社会库存589.41万吨，环比减少12.71万吨，钢厂库存196.93万吨，环比减少7.35万吨。热轧卷板社会库存290.30万吨，环比增加0.98万吨，同比增加11.73万吨。螺纹去库明显城市有上海、杭州、成都、西安、长春等城市为主，累库城市有南昌、北京、天津等。热卷降库城市以常熟、重庆、唐山等为主，增库城市以上海、乐从等为主。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率83.36%，环比上周下降0.73%，同比去年增加3.22%；钢厂盈利率51.08%，环比下降7.79%，同比下降10.82%；日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05万吨，同比增加16.17万吨。 本周五大钢材品种供应937.54万吨，环比增加7.02万吨，增幅0.8%。螺纹钢产量环比减少0.1%；热卷产量环比增加1.1%。 螺纹钢高炉即期成本3,708.17元，即期毛利21.83元/吨，环比24.00元/吨。华东电炉平电成本3,860.47元/吨，利润-130.47元/吨，环比0.00元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量15.35万吨，环比减少0.86%。其中，华南、西南、华中成交环比-1.51%，华东成交-0.75%，华北成交0.13%。螺纹钢表观消费量283.51万吨，环比增加10.18万吨。水泥价格环比止跌略涨，同比仍较低，水泥出货量562.9万吨，上周535.85万吨，混凝土发运量220.13万立方米，上周214.84万立方米，混凝土产能利用率10.99%，上周10.73%。石油沥青装置开工率环比增加，同比继续高于去年。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格继续偏弱运行。土耳其螺纹钢出口FOB价格持平，收于557美元/吨，独联体黑海地区FOB出口价格持平，收至590美元/吨，中国出口价格跌5美元，收于584美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格涨20美元，收于670美元/吨，印度价格跌5美元，收至620美元/吨，独联体热卷价格持平，收于565美元/吨。欧盟国内价格上涨15美元，收至705美元，美国价格跌10美元，收至850美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格持平，收至555美元。 土耳其方坯出口价格持平，收于525美元，独联体板坯报价持平，收于425美元，独联体方坯出口价格涨5美元，收于450美元。中国市场方坯涨3美元，收于493美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年7月，居民新增贷款-2007亿元，同比少增3224亿元，企业新增贷款2378亿元，同比少增499亿元；7月，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%。建筑业商务活动指数为51.20%，环比分别增加0.3%及下降4.5%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积219.02万平，同比减少20%。一线城市二手房挂牌价环比上涨，较上轮高点下跌1.67%，二线城市二手房挂牌价环比下跌0.06%，较上轮高点下跌9.67%。100大中城市成交土地溢价率当周值1.74%。乘用车批零量近3周均值同比-6.09%。8月以来，地方政府专项债发行额7492亿元。10年期国债期货价格上周上涨-0.01%。 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利机会 卷螺差上涨6元至198元，螺矿比下跌0.1610至4.1824，螺纹焦炭比下跌0.0314至1.6430，卷矿比下跌0.1624至4.4054，热卷焦炭比下跌0.0303至1.7306，焦炭焦煤比下跌0.0497至1.4650。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。粗钢平控消息较多但市场对减产信心持续下降，加之日均铁水产量维持在240万吨以上，钢厂原料库存较低，导致炉料仍强于成材，钢材利润偏弱震荡，但现货螺纹已亏损，加之粗钢减产后期下降概率仍较大，因此不宜继续看空钢材盘面利润，亏损加大的情况下，中期螺纹利润偏多操作，但铁水产量下降后利润回升的确定性更大。卷螺差高位回落后，近期窄幅波动，近几周螺纹持续降库、卷板库存持续增加，板材供应压力较大，需求虽好于螺纹，但卷螺差短期仍有压力。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 当前淡季临近结束，近两周螺纹成交回升、库存持续下降，加之周末利好消息带动下，市场整体偏好有望短期改善，螺纹维持震荡偏强看待，但旺季需求仍不明朗且中观房地产、基建数据较差，可能仍限制其上涨空间，在钢厂亏损状态下，01合约回调可轻仓多配，向上继续关注3800元压力及未来几周螺纹钢需求情况。 钢铁行业股票 重要事项: 本报告