螺杆空压机需求稳步回升，营收环比显著增长

昨收盘：10.8 螺杆空压机需求稳步回升，营收环比显著增长 螺杆机需求稳步回升，公司逆势实现增长。公司2023H1实现营业收入4.87亿元，同比增长14.14%。公司主力产品螺杆机实现销售收入3.83亿元，同比增长14.60%。报告期间，公司加大了对自身销售渠道的布局，在经销的渠道外也积极开拓直销渠道，公司的市场地位显著提升，销售额实现增长。 毛利率阶段承压，后续期待高端新品放量。公司2023H1毛利率为30.55%，同比-3.80pct；归母净利润率为18.61%，同比-4.60pct；扣非归母净利润率为17.07%，同比-3.03pct；期间费用率为10.13%，同比-1.01pct。公司2023Q2毛利率为30.43%，环比-0.26pct，同比-4.20pct；归母净利润率为20.08%，同比-5.47pct；扣非归母净利润率为18.81%，同比-3.04pct。公司整体利润指标有所下滑，主要毛利率阶段性承压。主要系销售结构中，小功率机型的占比有所提升。展望后续，随着公司部分高端产品的销售放量，毛利率有望逐步回升。 总股本/流通(百万股)379/108总市值/流通(百万元)4,092/1,16712个月最高/最低(元)11.18/8.87 东亚机械（301028）《螺杆空压机需求 触 底 回 升 ， 营 收 逐 季 向 好 》--2023/05/03 发布可转债预案，用于新厂房扩产项目。公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，计划募资不超过6.0亿元，用于厂房搬迁及配套扩产项目。通过可转债项目，公司有望进一步扩大自身的生产能力，覆盖更多潜在的各地区客户群体，为公司未来的长期发展提供更强劲的动力。 电话：18115160102E-MAIL：wenxiao@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523070001 盈利预测与投资建议：我们预计2023-2025年公司营业收入为10.11/12.61/15.63亿元，同比+27.17%/+24.72%/+23.98%;归母净利润分别为2.06/2.59/3.23亿元，同比+28.94%/+25.61%/+24.72%；EPS分别为0.54/0.68/0.85元，对应PE为20/16/13倍。维持“买入”评级。 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597E-MAIL：liugq@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190517040001 风险提示：原材料价格波动风险；宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。