望变电气机构调研纪要

调研日期: 2023-08-02 重庆望变电气(集团)股份有限公司成立于1994年,在重庆长寿经济技术开发区注册成立。公司法人代表为杨泽民,旗下有全资子公司重庆惠泽电器有限公司和控股的黔南望江变压器有限公司,还参股重庆能投长寿经开区售电有限公司。公司于2022年4月在上海证券交易所主板上市,股票简称“望变电气”,代码“603191”。截至2021年12月31日,公司拥有资产约22.36亿元,主要生产输配电及控制设备和取向硅钢两大类产品,已形成“从取向硅钢到变压器再到箱式变电站、成套电气设备”的一体化产业链。公司主要产品包括110KV及以下电力变压器、箱式变电站、成套电气设备,广泛应用于轨道交通、风力发电、光伏发电、数据中心、节能环保等领域。公司的硅钢类产品主要包括高磁感取向硅钢(HiB)和一般取向硅钢(CGO),年产量超10万吨,产量排名全国第四、民营企业第二,产品性能全国领先,填补了西南地区取向硅钢生产空白。公司曾被评为国家级专精特新“小巨人”企业、重庆市中小企业“专精特新”企业、国家知识产权优势企业、重庆市技术创新示范企业、重庆市高新技术企业,荣获重庆市中小企业隐形冠军、重庆市认定企业技术中心等多项殊荣。公司的服务使命是“服务无条件,追求无止境,最优性价比”,深耕主导行业近30年,在行业内积累了广泛的客户基础,建立了以重庆、四川、贵州、云南等西南地区为核心,华中地区、华南地区等快速增长区域相结合的销售区域布局。硅钢产品远销新加坡、印度、马来西亚、土耳其等境外市场。公司将以“忠诚、责任、创新、高效”为核心价值观,专注于“取向硅钢、输配电及控制设备”两大领域的开拓与协同发展,坚定依靠科技研发、人才 竞争、品牌发展和国际化经营,实现企业的创新发展、绿色发展,力争将公司打造成国际一流的电工钢材料和智能电气设备研发、生产、销售一体化企业,为行业的发展和人类的进步做出贡献! 1、公司上半年两大主营业务的基本经营情况? 答:上半年公司取向硅钢版块平均价格同比提高,带来毛利率提升,整体经营正常;输配电及控制设备版块同整个行业增速一致。 2、公司上半年出口占比缩小的原因是?下半年是否会加大出口? 答:公司上半年出口占比缩小系海外市场价格优势减弱,公司会根据国际国内市场行情适时调整战略布局。 3、低铁损高磁感硅钢铁心智能制造项目收入展望? 答:低铁损高磁感硅钢铁心智能制造项目初步建成,部分产线在调试中,具体业绩以相关公告为准。 4、公司取向硅钢出口收入是否有分区域的拆分数据? 答:公司取向硅钢出口主要区域是东南亚,具体数据相关公告为准。 5、八万吨高端磁性新材料项目的高牌号产出规划? 答:八万吨高端磁性新材料项目计划于2024年6月30日全线投产,旨在生产85及以上的高牌号取向硅钢,具体数据以实际产出为准 6、取向硅钢占变压器成本占比? 答:取向硅钢占变压器成本与变压器能效等级、变压器容量、其他主材如铜材单价等多种因素影响,一般占比在25-35%左右。 7、现目前非晶变压器市场占比? 答:今年两网招标10kV非晶变压器占比有一定幅度提升,但由于其本身加工性能问题,目前仅用于200KVA和400KVA的小型变压器。 8、美国等国外变压器行业的现状和未来对中国变压器、取向硅钢需求的影响? 答:全球能源转型以及用电量提升带动了电网建设需求,以变压器为代表的电力设备出口增速上行,预期对国内取向硅钢出口利好。 9、如何看待公司输配电版块与同行业的毛利差异? 答:公司输配电毛利率与同行业一致;毛利率存在个性化差异基于输配电设备行业电压等级不同、客户不同、能效等级不同、运用领域差异、技术配置差异、成本地区差异等多方面原因,我们认为有差异是正常的。 10、国家提出农网配电深化改造,预计对于我国变压器行业的容量提升有多少?答:整体而言,国家农网配电深化改造会增加用电负荷,同步会提高变压器使用容量。 11、请公司从专业角度对取向硅钢未来价格走势及需求做个预判? 答:公司预期取向硅钢硅钢价格在2023年第三季度逐步趋于平稳状态,预计2023年第四季度价格回暖。总体而言,随着国家的“双碳”和“变压器能效升级”政策以及一些列推进“电力装备绿色低碳”的政策发布,高牌号取向硅钢的需求因节能变压器的需求增加而增加,一般取向硅钢的需求因两网外和国外客户的需求保持相对稳定。 12、公司是否会布局储能等相关产业?是否考虑覆盖特高压等级? 答:公司输配电相关产品可以运用到储能产业,公司关于储能产业规划目前在研究中;公司输配电版块暂未涉及特高压等级;重大投资战略布局请以相关公告为准。 13、取向硅钢的技术壁垒和公司的行业地位如何? 答:取向硅钢,尤其是高磁感取向硅钢,因工艺窗口参数控制技术壁垒较高,国内能够生产高磁感取向硅钢的企业较少,行业内企业主要集中在大型的国有钢铁企业和较少数的民营企业,公司产量排名处于行业前列。 14、取向硅钢原料卷的供应情况?华菱涟源在原料供应端占比多少? 答:能生产高磁感取向硅钢原料卷的企业主要有 宝钢、首钢、太钢、华菱涟源和安阳钢铁等钢企。现目前公司采取主辅供应的模式,华菱涟源为公司取向硅钢原料卷主要供应商之一,具体占比公司会根据成本等相关综合因素适时调整。 15、请问未来宝钢、首钢、太钢产能释放后,高牌号取向硅钢会出现产能过剩的情况吗? 答:在“双碳”经济的影响及新能源行业高速发展的情况下,对于变压器能效升级的大规模推广,高牌号取向硅钢产品的市场需求也会随之提升,我们预估不会出现高牌号取向硅钢产能过剩的情况。 16、公司近期订单如何,新能源方面光伏和风电行业装机速度对公司的业务有明显的影响吗? 答:公司目前订单饱和,特别是输配电及控制设备订单超出公司的产能,主要原因系光伏和风电行业的增速发展,直接使用公司生产的输配电及控制设备,公司生产的取向硅钢产品终端也包括光伏和风电领域客户;因此这两个行业的发展均会促进对我司业务发展。 17、非晶变压器和硅钢变压器的差别? 答:非晶带材的优势是铁损低,只有0.2~0.4w/kg,但其劣势也较为明显,其一是加工难度大,目前还未突破大容量变压器的铁芯加工,其二是磁感低,其三是不具可回收性。取向硅钢铁损略高于非晶带材,但其加工性能、磁感和可回收性均优于非晶带材。