东芯股份机构调研纪要

调研日期: 2023-08-25 东芯半导体成立于2014年，总部位于上海，致力于成为领先的存储芯片设计公司，为全球客户提供服务。作为一家Fabless芯片企业，东芯半导体拥有独立自主的知识产权，专注于中小容量NAND/NOR/DRAM芯片的设计、生产和销售，并是国内少数可以同时提供NAND/NOR/DRAM设计工艺和产品方案的存储芯片研发设计公司。 一、 公司近期经营情况介绍 公司副总经理、董事会秘书蒋雨舟女士向与会投资者介绍了公司半年度的经营情况。 二、 交流的主要问题及答复 1、 从行业层面看,二季度价格还是有压力,二季度毛利率也有下滑,可以从价格和成本维度具体分析二季度的情况吗?答:公司的各产品的平均售价在二季度有所下降,从售价端来看,23年二季度算是行业阶段性底部,具体持续多久取决于需求的复苏情况。成本端,公司与晶圆厂保持持续的沟通,经过时间的推移,成本会逐渐改善。2、公司的资产减值损失比较大,之后还会有大额资产减值吗?答:公司根据存货会计政策,按照成本与可变现净值孰低计量,并相应计提存货跌价准备。不排除未来市场售价继续下行的情况下,公司会根据会计准则的要求计提相应的减值。3、公司能感觉到哪些应用的需求回暖?答:目前海外消费电子方面有回暖,工业类应用需求比较平稳,其余的板块市场需求仍然有待复苏。4、从上半年来看,产品线的营收占比有变化吗?答:MCP比较平稳,NAND会受价格影响有所下滑,两种产品各占4成左右,其余的主要是DRAM和NOR。5、二季度营收环比较为平稳,分产品线来看哪些领域销量有明显增长?答:NAND收入有所下滑,但出 货量增长比较快,主要受消费电子需求影响。另外,MCP的占比在逐步增长。6、公司的哪些产品的毛利压力比较大?答:MCP的毛利比较稳定,因为他的应用端在模块类,以工业为主,少部分车规,所以他们要求品质比较高,价格敏感度比较低。其他产品如SLC NAND的毛利率压力会比较大。7、主流的NAND和SLC NAND会有联动走势吗?答:主流NAND还是以大容量为主,随着国际大厂的减产,供应端的量在减少,IDM公司试图把3D NAND的价格往上拉,我们认为有机会带动SLC NAND的价格上升。8、SLC NAND的竞争格局怎么展望?答:目前国内具有完全自主设计能力的SLC NAND供应商很少。另一方面,随着海外部分供应商受到了我国政府的安全审查,针对这部分供应商的客户,我们也在进行积极的挖掘和导入,长期来看海外供应商会逐步退出SLC NAND市场,这对国内有设计能力的公司是一个长期的利好。9、怎么看待海外大厂的减产和退出SLC NAND市场,展望国内未来市场份额如何?答:目前海外大厂还是会持续退出SLC NAND市场,三星已经退出,海力士也在不断缩小,最大的产能还是在美光和凯侠,其中美光最近受到安全审查的影响较大。国内整个市场份额的扩大一定程度上取决于代工厂产能的扩大,相比于美光和凯侠来说,国内总体代工产能相对较小。10、晶圆代工厂的稼动率和给我们的价格的展望?答:晶圆厂不同工艺节点的稼动率不一样。从我们使用的工艺节点来看,整个SLC NAND的产能利用率还是比较高的,我们希望持续和代工厂保持良好的 关系。11、哪些下游领域值得期待?答:消费类复苏比较快;网通类产品随着招标的推进和落地,光猫、接入网等有一定的机会;监控安防和工业应用,我们也在持续做客户和产品导入的工作。12、可穿戴产品应用,未来SLC NAND有没有替代NOR的趋势?答:有,目前看到一些智能手环现在新的方案都是用SLC NAND,最大容量已经到了4Gb,我们正在积极推进1Gb-4Gb的产品的导入工作。13、公司对于MLC、TLC产品的研发是否有规划?答:公司有相应的技术储备,但受限于代工工艺,暂时没有明确规划。14、公司之前的成本比较高,什么时候能看到成本端的下降?答:公司的产品成本从晶圆到成品会有一个逐步结转的过程,随着未来的持续销售去库存,存货的成本会逐步改善。15、二季度出货量环比一季度情况?答:出货量来看,二季度环比一季度有所增长。16、车规产品的进展如何?应用场景如何?答:目前SLC NAND和NOR都有产品通过AEC-Q100的验证,目前在平台和Tier1客户做测试。NOR主要应用在仪表盘等,SLC NAND主要用在车载信息娱乐系统(In-Vehicle Infotainment 简称IVI)等部分。17、公司的库存结构如何?答:根据半年报数据,6月底的存货中原材料账面价值是5.12亿元,库存商品是1.77亿元。总体来看以晶圆为主,约占7-8成。18、MCP有哪些客户?答:MCP都是工业类客户或者车规类客户。19、市场对SLC NAND和NOR容量需求有变化吗?答:SLC NAND在各种应用中都有更大的容量需求,包括 网通类、消费类、安防、机器视觉等。目前公司的NOR也是在做中高容量的,最小是64Mb,在推进验证512Mb和1Gb的产品,主要包含电信级市场、工业市场和未来的汽车市场。20、下半年网通市场情况如何?答:网通的特点是上半年相对淡季,下半年会更积极地推进,因此下半年有望逐步恢复。21、安防市场情况如何?答:安防领域公司在积极推进国产供应商,我们取得了一些进展,另一方面也需要看安防客户的终端市场的恢复。22、三季度还有进一步价格下探的风险吗?答:我们认为截止到二季度价格已经到稳住,从目前来看今年下半年价格可能会在底部阶段继续运行,价格回升取决于终端需求的改善。23、NAND是量价都下降还是只有价格下降?答:受市场景气度影响,今年上半年与去年同期相比,量、价都有下降。24、费用端来看,二季度研发费用有增加,下半年研发投入有进一步增加的趋势吗?答:公司会根据研发项目的不断推进,持续进行研发投入。25、订单能见度能看到几个月?答:不同客户有不同的情况,目前按月的订单和按季度的订单都有,也有部分大客户已经看到下季度的订单。