公司中报分析与展望
业绩概览
- 2023年中报：公司实现营收39.15亿元，同比增长-4.12%，归母净利润8.17亿元，同比增长2.38%，扣非后归母净利润6.84亿元，同比下降7.36%。
- 第二季度表现：Q2营收23.51亿元，同比增长15.57%，归母净利3.34亿元，同比增长66.28%，扣非后归母净利2.77亿元，同比增长106.97%。
风机市场趋势与影响
- 中标价格回暖：2023年上半年陆上风机中标价格出现下滑，但7月开始出现反弹，含塔筒中标价格环比增长8.25%，不含塔筒中标价格环比增长13.46%。
- 装机量增长：前六个月行业装机量23GW，同比增长78%，预计全年装机量达到60GW，后两季度装机量占全年62%。公司主机销售业务占比82.91%，显示下半年业绩有较大增长空间。
成本控制与毛利率
- 成本优化：在行业整体交付价格下降背景下，通过降本控费措施，公司保持了相对稳定的毛利率，2023年上半年经营毛利率为24.03%，虽然同比下降3.0pct，但较去年整体提升了0.48pct。
- 成本优势显现：预计公司通过成本控制和优化，能在整机价格通缩的环境中获得超预期市场份额，从而增厚业绩。
双海战略进展
- 海风战略：国内海风整机市场竞争激烈，公司成本优势有望扩展至海风产品领域，预计海风机组的商业化将显著增厚公司业绩。
- 海外布局：公司加大研发投入，聚焦平价时代的大兆瓦陆上风机及海上、海外风电市场机会。通过三一集团的海外销售网络和发电企业客户资源，公司计划在亚太、拉美、中东、欧洲等地区扩大市场影响力，目标是成为全球知名风电品牌。
投资建议与风险
- 预测调整：预计公司2023-2025年的营收分别为180.32亿元、248.77亿元、327.96亿元，归母净利润分别为22.77亿元、28.73亿元、34.87亿元，分别同比增长38.2%、26.2%、21.4%。
- 评级维持：看好公司在风电行业回暖、陆上整机价格企稳及双海战略推进下的增长潜力，维持“买入”评级。
- 风险提示：行业竞争加剧、终端需求不足、上游原材料价格波动等风险需密切关注。
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