环保、公用事业行业周报：本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足

评级及分析师信息 ►下游拉晶企业维持满负荷生产，硅料价格延续上涨趋势 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型硅料价格区间在9-9.5万元/吨，成交均价为9.13万元/吨，周环比涨幅为2.47%，单晶致密料区间在7.4-8.4万元/吨，成交均价为7.92，周环比涨幅为5.46%。本周硅料市场继续呈现上涨态势，主要系，一是本周为长单集中签订期，签单量大，新 签单企业多；二是近期下游拉晶企业维持满负荷生产，采购、 囤货硅料意愿较为显著。加之25日某大厂公布硅片价格涨幅达15.36%，硅片提价将成本上涨传导到下游，并进一步支撑硅料价格上涨；第三是虽然部分企业结束了限电影响，但产能 恢复还需要时间，一定程度上影响未来硅料供应，加剧市场对 硅料供应紧张情绪。硅片方面，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交 均 价 维 持 在3.36元/片，周 环 比 持 平；N型 单 晶 硅 片（182mm/130μm）成交均价维持在3.45元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价维持在4.35元/片，周环比持平。本周硅片价格延续上涨趋势。组件端，SMM8月31日数据显示，主流报价在1.12-1.31元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投 资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益 于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002 相关研究： 1、硅料价格延续上涨态势，后市煤价上涨动力不足2023.8.27 2、1-7月风光合计新增超1亿千瓦，后市煤价上涨动力不足2023.8.20 ►本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足截至9月1日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为845元/吨， 3、硅料价格延续小幅上涨趋势，煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足2023.8.13 环比上周增加27元/吨，涨幅为3.30%。本周煤价有所上涨的主要原因系，当前正处于民用备煤阶段，叠加随着高温天气 减少和利润上升驱动下，化工、建材等非电企业的开工率开始上升，一定程度上填补了电力用户采购的减量，对市场煤的 销售形成明显支撑。产地方面，受陕西新泰煤矿事故影响，产 地安监普遍收紧，加之月末完成生产指标的煤矿陆续停产，造 成供应持续减少。港口方面，随着消费旺季结束，贸易商参与 市场的热情显著降温。受台风影响，旺季下半段的电煤消费情 况明显低于预期。据CCTD监测，8月份沿海样本终端煤炭日耗平均值为225万吨，较去年同期低3.1%。由于日耗表现一般，库存居高不下，因此电力终端额外采购现货资源的意愿偏低 。此外，叠加后续来水预期好转，水电出力或缓解火电压力。 我们预计后市煤价上涨或动力不足。 ►短期国内天然气价格或小幅上涨，美国天然气价格或将上涨 截至9月1日，全国LNG出厂价格指数为4158元/吨，环比上周上升149元/吨，升幅为3.72%。本月初上游部分管道检修，上游供应量或将有所减少，叠加目前液厂液位无压，9月1日西北地区LNG价格集中上涨，涨幅为30-200元/吨。随着LNG价格连续上涨，下游市场需求有所减少。考虑到上游普遍库存不高，预计短期内LNG价格或小幅上涨。截至9月1日，美国天然气期货价格为2.76美元/百万英热，环比上周上涨0.21美元/百万英热，涨幅为8.15%。美国方面，受台风影响，美国LNG装运受到影响，贸易出口受阻，LNG资源紧俏。此外，考虑到澳大利亚雪佛龙罢工事件对国际天然气供应市场的影响虽逐渐减弱，但仍旧有所影响。综合考虑，我们预计美国天然气价格短期内或将上涨。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华 电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期；2）动力煤、天然气需求季节性下降；3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足............................................................................................................................51.1.环保行业................................................................................................................................................................................................51.1.1.周内重点行业新闻...........................................................................................................................................................................51.1.2.周内环保公司2023H1业绩情况.................................................................................................................................................51.1.3.《关于进一步做好黑臭水体整治环境保护工作的通知》印发，大力推进污水治理.................................................131.2.公用事业行业.....................................................................................................................................................................................131.2.1.周内重点行业新闻.........................................................................................................................................................................131.2.2.周内公用事业公司2023H1业绩情况.......................................................................................................................................141.2.3.下游拉晶企业维持满负荷生产，硅料价格延续上涨趋势.................................................................................................221.2.4.加强电力可靠性数据治理，深化可靠性数据应用发展的通知.........................................................................................231.2.5.《关于进一步加强电力市场管理委员会规范运作的指导意见》发布，推动电力市场健康发展..........................231.2.6.电力设备材料价格走势回顾.......................................................................................................................................................241.3.本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足.......................................................................................................................251.4.短期国内天然气价格或小幅上涨，美国天然气价格或将上涨............................................................................................262.行情回顾.................................................................................................................................................................................................272.1.环保行情回顾.....................................................................................................................................................................................272.2.电力行情回顾........................................................................................................................