行业周报：全球最大漂浮式海风项目投运，1-7月氢燃料车销量高增
行业周报 全球最大漂浮式海风项目投运，1-7月氢燃料车销量高增 行业周报 行业报告 电力设备及新能源 2023年09月03日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 苏可 一般证券从业资格编号 S1060122050042 suke904@pingan.com.cn 张之尧 一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2023.8.28-9.1）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数（866044.WI）上涨3.09%，跑赢沪深300指数0.87个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约20.46倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨2.3%，其中，申万光伏电池组件指数上涨3.14%，申万光伏加工设备指数下跌1.05%，申万光伏辅材指数上涨2.63%，当前光伏板块市盈率约13.68倍。本周储能指数（884790.WI）上涨2.86%，当前储能板块整体市盈率为25.50倍；氢能指数（8841063.WI）上涨3.68%，当前氢能板块整体市盈率为17.56倍。 本周重点话题 风电：全球最大漂浮式海上风电场全面投运。近日，挪威石油公司Equinor宣布，全球最大的漂浮式海上风电项目Hywind Tampen投运。Hywind Tampen项目装机容量88MW，包括11台西门子风机，离岸距离140公里左右，所处水深260-300米，该项目所发电量供给Equinor的5个海上石油平台（Snorre A and B and Gullfaks A, B and C），能够提供5个海上石油平台每年所需电量的35%。该项目于2019年做出最终投资决定，原本计划于2022年底投运。该项目总投资约74亿挪威克朗，高于前期预期的50亿挪威克朗，主要原因包括新冠疫情导致的成本增加、通胀以及汇率因素等，对应的单位造价为84.1挪威克朗/W（折算人民币57.3元/W）。对比来看，国内海南万宁漂浮式海上风电试验项目一期工程100MW近期完成EPC招标，中国电建中南院等联合体中标，投标报价20.88亿元，国内漂浮式海风项目的投资造价明显更低。整体来看，欧洲漂浮式海上风电项目开发因为供应链成熟度、通胀等方面问题而造价太高，后续的发展大概率将因经济性问题而受阻，相反，国内基于大型示范项目引领以及低成本优势，有望在漂浮式海风方面实现弯道超车。 光伏：InfoLink发布上半年电池片与组件出货排名。根据InfoLink梳理，2023上半年电池片出货前五企业是通威股份、爱旭股份、中润光能、润阳股份与捷泰科技；组件出货TOP 10企业为晶科、隆基、天合/晶澳（并列）、阿特斯、正泰新能/通威（并列）、东方日升、一道新能源、First Solar。根据InfoLink统计，上半年前五电池厂家总出货量达到近84.4GW，相比去年上半年增长近49%，也达到去年前五厂家全年出货份额的72%。下半年，大量TOPCon产能将在三、四季度落地，叠加原有超400GW的PERC电池产能，庞大的产能或使电池格局变化，随着TOPCon电池产量逐步释放，年末电池环节竞争或更为激烈。InfoLink统计上半年TOP 10组件出货量约160GW，对比去年TOP10厂家增长57%，同期增速略为收窄；其中二季度增速仅有28%，主要由于二季度需求开动不如预期，且叠加海外库存因素影响发酵。组件环节厂家分水岭划分明显，第一梯队企业晶科、 -30%-20%-10%0%10%2022-09-012023-02-012023-07-01沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告 电力设备及新能源·行业周报 2/ 25 隆基、天合、晶澳有强者恒强趋势，而后段企业间名次调动明显。今年以来，在行业产能结构性过剩、N型技术转型的背景下，电池组件企业间全面竞争与分化或将加剧，在同质化产品市场中保持差异化竞争优势、巩固一体化先进产能、拓宽海外产能布局与商务渠道，是企业穿越行业周期和保持业绩优势的重要手段。 储能&氢能：1-7月国内氢车销量3116辆，同比增长93%。根据GGII数据，2023年1-7月国内氢燃料电池汽车累计上牌销量达3116辆（交强险口径），同比大幅增长93%。氢燃料电池汽车推广逐步加速，氢能应用端发展潜力不容小觑。近期，上海、浙江、新疆、广西等地推出氢能产业相关规划政策，国内氢燃料电池汽车投运有望逐步进入放量阶段。现阶段国内燃料电池车推广数量较规划目标仍有大幅增长空间，香橙会统计，2015-2023H1我国氢燃料电池汽车累计产/销量分别为15358辆/14715辆，与《氢能产业发展中长期规划》到2025年5万辆保有量的目标相比仍有较大差距，国内氢车推广未来两年有望继续加速。 投资建议。风电板块：看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等，同时看好逐步打开海外市场且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头，包括大金重工、东方电缆等。光伏板块：光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势，未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望，建议关注渗透率正在快速提升的N型电池环节，包括捷佳伟创、钧达股份等。储能&氢能板块：储能产业链需求火热的同时，竞争也存在加剧的倾向，建议关注各环节技术和资金实力强的头部公司，包括鹏辉能源、科华数据、阳光电源等。氢能产业爆发在即，绿氢电解槽有望先行，建议关注电解槽相关弹性标的昇辉科技、华电重工等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 25 正文目录 一、 风电：全球最大漂浮式海上风电场全面投运....................................................................................... 6 1.1本周重点事件点评 ................................................................................................................................. 6 1.2 本周市场行情回顾 ................................................................................................................................ 6 1.3 行业动态跟踪 ....................................................................................................................................... 7 二、 光伏：InfoLink发布上半年电池片与组件出货排名.......................................................................... 11 2.1本周重点事件点评 ................................................................................................................................11 2.2 本周市场行情回顾 ...............................................................................................................................11 2.3 行业动态跟踪 ..................................................................................................................................... 12 三、 储能&氢能： 1-7月国内氢车销量同比增长93% ............................................................................. 15 3.1 本周重点事件点评 .............................................................................................................................. 15 3.2 本周市场行情回顾 .............................................................................................................................. 15 3.3 行业动态跟踪 ..................................................................................................................................... 17 四、 投资建议 ......................................................................................................................................... 23 五、 风险提示 ......................................................................................................................................... 23 电力设备及新能源·行业周报 4/ 25 图表目录 图表1 风电指数（866044.WI）走势 ......................................................................................................... 6 图表2 风电指数与沪深300指数走势比较................................................................................................. 6 图表3 风电板块本周涨幅前五个股...............................................
