2023年中报点评：储能高增长，有望拉升全年业绩

储能高增长，有望拉升全年业绩 挖掘价值投资成长 2023年09月01日 证券分析师：周旭辉证书编号：S1160521050001联系人：李京波，郭娜电话：13127673698 ◆公司发布2023年半年报。报告期内实现营业收入14.44亿元，同比+66.57%，实 现归属 于母公 司股 东的 净利润337.04万元 ，同比+112.62%；单Q2看，实现营业收入10.48亿元，同比+127.12%，环比165.31%，实现归属于母公司股东的净利润3533.54万元，同比+339.47%，环比210.54%。 ◆分产品来看，锂电池及其材料智能装备/储能设备及系统/智能变配电设备及综合能源服务分别实现营业收入3.65/6.82/2.13亿元，比去年同期变动分别为-3.33%/5951.02%/28.80%，占当期总营收的比例分别为25.30%/47.26%/14.73%。 ◆储能业务收入高增，国内外、海内外同步拓展。2023年上半年来自储能的收入为6.82亿元，同比+5951.02%。报告期内，公司投建或EPC总承包的冷水滩谷源100MW/200MWh储能电站、桂东100MW/200MWh储能电站等多个大型储能电站项目相继成功并网；上半年储能产品累计出货超1GWh。省外，为江苏如东200MW/400MWh共享储能项目提供全站变流升压舱，2022年底中标湖北谷城EPC项目（5.8亿）。海外，公司与威海国际联合中标科特迪瓦105MWh电池储能电站总包项目，奠定西非区域拓展基础。 《轻装上阵，储能新贵》2023.01.31 ◆工商业积极拓展，中标中国船舶7.27亿元分布式能源系统。公司积极把握工商业储能市场机遇，大力推进工商业储能应用。湖南长沙金峰公园5个充储项目，均配置了公司自主研发的60kW/120kWh一体化储能柜，长沙尖山湖光储充站项目，配置公司自主研发一体化厢式储能系统。8月29日，公司公布子公司格莱特新能源中标中国船舶集团有限公司分布式能源系统建设服务项目，中标金额达7.27亿元，彰显出了公司发展工商业储能业务的积极性与确定性。 ◆员工持股如期推进，已完成回购。公司此前公布的“奋斗者”第一期员工持股计划已于2023年8月29日前完成回购，总计回购322万股，回购金额0.48亿元，均价14.82元/股。员工持股计划如期推进，充分激发员工积极性，增强企业活力。 【投资建议】 ◆我 们 调 整 了 对公 司 的 盈 利 预 测 ， 预 计2023-2025年 实 现 营 业 收 入35.40/50.73/69.54亿元，同比增长110.7%/43.3%/37.1%，实现归母净利润2.12/3.75/5.81亿元，同比增长149.4%/76.9%/55.1%；对应EPS分别为0.53/0.95/1.47元，现价对应PE分别为26/15/10倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 ◆市场竞争加剧；◆下游需求不足；◆政策变动风险 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。