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根据报告正文,我们可以得出以下结论:
- 城投债市场再次出现“资产荒”,这是由于资金面整体较为宽松、城投债供给节奏放缓、资管规模企稳回升以及城投债持续扩容等因素导致的。
- 在当前环境下,短久期债更易受到市场欢迎,而对高风险偏好的资金来说,向下沉要收益可能是一个选择。
- 从区域债务管控角度来看,多数省份均有增量政策出台,预计城投债务压力将得到边际改善。
- 建议重点关注天津、河南、山东、江西和重庆等省份的城投平台,这些主体在短久期标的方面更具吸引力。
- 需要注意的是,货币政策的重大变动、基本面复苏节奏超预期以及统计口径误差等因素可能会对城投债市场产生影响。