沃尔德机构调研纪要

调研日期: 2023-08-29 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司是一家高新技术企业,成立于2006年,专注于超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售。公司主营产品包括PCD/PCBN/CVDD切削刀具、整体硬质合金刀具和钻石刀轮等,产品广泛应用于消费电子、汽车制造、工程机械、航空航天、能源设备等行业。在超硬材料领域深耕细作,致力于为客户提供高品质的产品和服务。 一、董事会秘书陈焕超先生介绍公司2023年半年度经营情况 公司2023年上半年度实现营业总收入24,353.10万元,较上年同期增长53.40%;实现归属于母公司所有者的净利润3,760.75万元,较上年同期增长76.66%。主要系:一是本期合并报表范围增加子公司鑫金泉;二是新能源汽车、风电等下游需求持续增长,新产品实现量产,以及公司搭建的国内外销售渠道和深耕的大客户继续保持良好的效果,用于精密切削领域的超硬刀具营业收入继续保持增长;三是硬质合金刀具、培育钻石及金刚石功能材料实现部分营业收入。 主营业务收入分产品、分地区、分销售模式情况: 2023年上半年度超硬刀具实现营业收入19,031.39万元,同比增长46.51%;硬质合金刀具实现营业收入2,813.55万元,同比增长714.98%;超硬材料实现营业收入1,837.40万元,同比下降21.24%;其他产品实现营业收入670.77万元,同比增长223.98%。 2023年上半年度国内市场实现营业收入18,925.41万元,同比增长60.44%;国外市场实现营业收入5,427.70万元, 同比增长33.05%。 2023年上半年度直销售模式下实现营业收入15,503.64万元,同比增长82.29%;经销售模式下实现营业收入8,849.46万元,同比增长20.07%。 二、投资者问答交流环节 Q:公司刀具业务在刀具总承包方面的规划? 提供切削刀具整体解决方案成为刀具行业发展趋势,公司在新能源汽车电机壳、减速器壳、热泵集成阀、副车架和悬架摆臂等关键零部件能够提供PCD非标刀具加工应用解决方案,以及在3C行业、精密模具行业提供加工整体解决方案。为加强这块业务,公司和一家国内较大的刀具CPU(单件刀具成本)总包服务公司合作,其对客户提供从刀具采购、库存管理、刀具使用、工艺优化、新品加工整体解决方案等一站式解决方案,对刀具应用进行全生命周期管理。双方共同开展具体刀具产品的优化、替代和开发工作,实现公司超硬刀具、硬质合金数控刀片、整体硬质合金刀具在承包客户的快速导入,帮助客户提高品质稳定性、提高生产效率和降低单位生产成本。 Q:公司硬质合金刀具的产品及产能建设情况? 公司硬质合金刀具包括硬质合金数控刀片和整体硬质合金刀具。 硬质合金数控刀片方面,报告期内实现营业收入924.08万元,现有模具333套,开发了硬质合金铣削刀片、切槽切断刀片、U钻刀片及车削刀片等新产品及配套刀杆,目前有加盟店3家,经过一年的经营运行,在产品规格、产品质量、生产流程管控等方面有了很大提升,下半年将加快硬质合数控刀片的市场拓展。 整体硬质合金刀具方面,2023年6月,鑫金泉年产70万只的整体硬质合金刀具实现投产,目前公司已拥有年产200万支的产能;同时借助惠州募投项目继续加大生产设备投入,预计可以实现年产100万支产能,将在2024年第一季度投产;针对航空航天及金属加工领域,子公司嘉兴沃尔德已进入中国航空工业集团有限公司刀具采购推荐名录,已在航空主机厂及其外协厂、研究所等客户应用。棒材方面,重点研发螺旋孔棒材、直孔棒材,目前无孔棒材生产线已经拉通,已在部分客户进行小批量测试。Q:公司在3C行业精密结构件加工领域的优势及行业发展状况? 公司在3C行业精密结构件加工领域主要是由子公司鑫金泉实施,目前能够为客户研发设计定制化刀具5万余种,拥有快速的客户响应能力和响应机制,在3C行业精密加工领域已确立领先地位,在比亚迪电子、立铠精密、长盈精密、蓝思科技、通达集团、领益智造、可成集团、瑞声科技等客户拥有供应商资质。 根据艾邦高分子数据,钛合金手机中框整体良率约为30%-40%,远低于铝合金中框的80%;且加工时间长,约为铝合金的3-4倍;同时,由于钛合金的特殊性质,对刀具也提出了严苛要求。鑫金泉在2021年开始研发钛合金材料加工的刀具,2022年某国际品牌高端智能手表的钛合金表壳生产中,已经开始使用鑫金泉刀具,同时更多的智能手机品牌也开始大量使用钛合金材料,2023年第二季度相应刀具需求开始大幅度增加,鑫金泉第二季度营业收入环比第一季度增长50%以上;加之消费电子的复苏,有利于鑫金泉刀具下半年及未来业务的拓展。 Q:公司与鑫金泉的产业协同? (1)公司的超硬刀具钻石刀轮产品与鑫金泉的主要产品3C行业精密加工刀具同属于电子行业,技术具有相通性,存在共同客户,共同研发和 拓展客户。 公司的超硬切削刀具,鑫金泉部分刀具也涉及汽车等行业的精密加工,有助于鑫金泉技术的推动,同时借助鑫金泉在深圳的地理优势,推动公司在华南市场的市场开拓。 (2)鑫金泉所需要的聚晶金刚石复合片、单晶钻石和棒材,公司可以生产,正在满足鑫金泉需求。 (3)提供公司自制的设备,包括激光设备和磨削设备,并已经在公司批量化投入使用,正在逐步替代进口或国内的同类型设备,未来也将逐步替代鑫金泉所需要的设备。 (4)目前鑫金泉刀具的涂层为外协,公司目前拥有自己的涂层中心,公司将帮助鑫金泉完善相关涂层工艺,提高鑫金泉的核心竞争力。Q:沃尔德自身超硬切削刀具的技术优势? 沃尔德自身超硬切削刀具,主要应用在汽车、风电、核电、模具制造、轨道交通领域方面,公司在淬火钢、铸铁、粉末冶金和铝合金等材质的加工方面保持技术领先,够为客户提供稳定高效的车削、铣削和槽加工的解决方案,新产品滚珠丝杠加工用的PCBN旋铣刀片、等速万向节 加工的球道PCBN铣刀在国内市场确立了技术领先优势。 Q:公司上半年出口业务进展? 出口产品主要为超硬切削刀具,2023年上半年实现出口营业收入5,427.70万元,同比增长33.05%,出口地区主要为欧洲和北美等;欧洲子公司开始正常运行,2023年上半年实现营业收入932万元,完成了德国、罗马尼亚、匈牙利、西班牙、意大利、法国、芬兰、瑞典等国家销售网络的布局,已签约代理商13家。 Q:公司开发滚珠丝杠加工用刀具的研发周期及客户情况? 滚珠丝杠及行星滚柱丝杠下游应用众多,在高精尖等领域发展空间广阔,包括高档数控机床、普通机械、工业机器人、人形机器人、航空航天、医药、模具加工等领域。 公司从2021年开始研发相关刀具,于2022年底实现PCBN旋铣刀片的量产,目前已经在多个客户实现批量供应或打样测试,受制产能问题,还不能满足客户需求,现在已经追加部分生产设备。除现有产品外,公司正在开发滚珠丝杠螺母的加工及行星滚柱丝杠铣削加工等相 关刀具。 Q:公司的PCBN旋铣刀片针对滚珠丝杠加工的优势? 公司PCBN旋铣刀片,紧密配合高精密的旋铣机床,适用于滚珠丝杠滚道的硬旋铣加工。公司具有产品系列“全”的特点,匹配不同规格的滚珠丝杠的加工要求,产品系列可分为成型刀、轮廓刀、倒角刀。其中,轮廓刀和倒角刀可根据实际工况进行组合使用,适用范围广,成型刀可根据工件产品的规格要求一次性完成精加工;按照涂层形式的区分,沃尔德PCBN旋铣刀片还可分为涂层型和非涂层型刀片。从客户处验证发现,沃尔德PCBN旋铣刀片在刀具耐磨损能力、刀具使用寿命及加工表面质量等方面,均表现出优异的性能,且更具经济性优势;刀片可多次修磨,重复使用,能够切实帮助用户降低刀具成本。 Q:超硬刀具替代硬质合金刀具的过程很慢的原因是什么?超硬刀具行业层面若想放量,需要什么条件? 超硬刀具在欧洲和北美等地区占刀具总额的比例远远大于国内,目前国内超硬刀具尚处于起步增长阶段。目前超硬刀具跟硬质合金刀具在使用过程中各有优势,如要大规模替代需要一定契机,比如国内制造业对加工速度、加工精度、加工质量、加工效率等要求大幅度提高,以 及在微细加工、高速和超高速加工、精密和超精密加工等情形增多。随着高端制造、精密制造和新材料行业持续稳步发展,超硬刀具生产、加工技术的进步,其生产成本、制造成本将逐步降低,相比传统刀具的成本优势将逐渐突显,超硬刀具将成为性能更佳、效率更高、综合成本更低的选择。