高测股份机构调研纪要

调研日期: 2023-08-01 青岛高测科技股份有限公司成立于2006年,总部位于青岛市高新技术产业开发区。该公司专注于高硬脆材料切割设备、切割耗材的研发、生产、销售及其配套服务,主要面向光伏行业生产厂商提供硅棒至硅片“截断、开方、磨抛、切片”环节的系统解决方案。高测股份是光伏行业全球前十名硅片制造企业的客户,也是国内第一家同时提供切割设备、切割耗材与切割工艺的龙头供应商。自2018年以来,公司持续推进金刚线切割技术在更多高硬脆材料加工领域的研发及产业化应用,以科技创新为先导,持续为客户创造价值,推动行业降本增效,助力“碳中和”。 1、 公司上半年营收及利润情况? 受益于光伏行业大环境的景气度以及公司核心竞争力的不断提升,公司业绩实现快速增长,2023年上半年实现营业收入25.21亿,同比增长88.80%;实现归属于母公司所有者的净利润7.14亿元,同比增长201.27%;实现扣非后净利润6.92亿元,同比增长197.40%;基本每股收益2.23元/股,同比增长197.33%。其中,光伏设备类产品实现收入8.08亿元,同比增长44.23%,切割耗材实现收入6.90亿元,同比增长111.69%;硅片切割加工服务业务实现收入8.40亿元,同比增长170.67%;创新业务实现收入1.07亿元,同比增长40.81%。 截至2023年6月30日,公司光伏设备类产品在手订单27.70亿元(含税),同比增长135.54%;创新业务设备类产品在手订单1.51亿元(含税),同比增长504.00%。公司设备类产品在手订单高增,切割耗材和硅片切割加工服务业务下半年新产能将持续释放,公司全年业绩高增长确定性较强。 2、 公司经营活动现金流大幅改善的原因? 2023年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为4.77亿,2022年及2021年分别为2.24亿和0.76亿,经营活动产生的现金流量改善幅度较大。现金流量大幅改善是公司盈利能力不断提升的财务表现,公司近几年来整体毛利率和净利润率都在稳步提升,一方面业务结构在持续优化,回款周期更快的光伏耗材及硅片切割加工服务业务的营收占比快速提升,另一方面,公司强化营运资金管理,存货及应收账款周转加快,公司整体现金周期不断缩短,对公司经营性现金流的改善起到了积极作用。公司目前处于快速发展阶段仍实现了现金流的大幅改善,与公司的竞争力提升有密切关系,未来公司仍将继续努力提升盈利能力,持续改善各项财务指标。 3、 硅片价格自去年年末开始大幅下降,但公司硅片切割加工服务业务单GW盈利水平的下降幅度远窄于硅片价格下跌幅度的原因?公司硅片切割加工服务业务的收入由代工费、剩余片销售收入及硅泥等废料收入三部分构成,硅片价格下降主要影响其中剩余片的销售收入。硅片切割加工服务业务的盈利水平主要受收入和成本两方面因素的影响,公司自开展硅片切割加工服务业务以来,依托“切割设备+切 割耗材+切割工艺”技术闭环优势,不断通过技术进步实现成本下降。通过细线化快速导入、良率提升等实现单公斤出片数提升,同时,公司在不断推动精益生产以及自动化和智能化生产管理,实现了综合成本下降,在硅片价格大幅下降的情况下,公司硅片切割加工服务业务仍保持了较好的盈利水平。 4、公司推出的8寸碳化硅切片机签单情况? 2021年年底公司推出6寸碳化硅金刚线切片机并于2022年开始形成批量销售,2022年年底公司又在行业内首次推出了GC-SCDW8300型碳化硅金刚线切片机,可兼容8寸和6寸碳化硅晶片的切割需求。该设备推出市场以后,竞争优势明显,目前该8寸碳化硅金刚线切片机设备已签订订单9台,并已经在头部客户实现试用,受到客户一致认可。