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阳光诺和发布半年报,实现营业收入4.61亿元,同比增长42.16%;归母净利润1.18亿元,同比增长35.03%。其中,人均产值达到39.90万元,较上年同期人均提高4.93万元。公司各业务板块快速增长,药学研究服务实现营业收入3.17亿元,同比增长37.30%;临床试验和生物分析服务实现营业收入1.44亿元,同比增长54.55%。公司持续增强研发投入,累计已超290项。我们预计公司2023-2025年营收分别为9.35/12.62/16.64亿元;净利润同比增速44.6%/42.1%/37.1%。我们维持买入评级。