【能源】日报-2023-08-29

一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加中国煤炭工业协会携手中国煤炭运销协会发出倡议书，倡议安全生产保供稳价；1-7月份煤炭开采与洗选业实现利润1660.7亿元同比下降26.2%；山煤国际自产煤毛利率ROE保持强势；7月河南全社会用电量426.53亿千瓦时同比增长10.28%。迎峰度夏过后伴随迎峰度冬的临近安全生产与增产保供稳价要持续。 8月24日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数19天；截至8月18日沿海六大电厂合计库存1358万吨，日耗88.22万吨，可用天数15.3天；截至8月18日全国371家铁路直供电厂存煤可用天数25天以上；截至8月23日全国同调电厂存煤1.59亿吨可同天数为32天。截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天；截至6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%；国内迎峰度夏电力供应保障有力，截至7月26日全国统调电厂存煤达到1.98亿吨的历史新高，可用天数26天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。二、期货行情回顾 截至8月29日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至8月28日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为873元/吨、815元/吨、709元/吨和613元/吨，较8月25日报价相比分别下跌4元/吨、3元/吨、0元/吨和0元/吨。三、煤炭行业要闻 1.1-7月份煤炭开采与洗选业实现利润1660.7亿元同比下降26.2% 8月29日国家统计局发布数据信息显示：2023年2023年1-7月，全国规模以上工业企业实现营业收入73.22万亿元，同比下降0.5%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入20285.3亿元，同比下降13.6%；煤炭开采和洗选业营业成本12908.9亿元，同比下降7.3%；煤炭开采和洗选业实现利润总额4660.7亿元，同比下降26.2%，降幅扩大2.9个百分点。2.山煤国际自产煤毛利率ROE保持强势 8月28日山煤国际发布数据信息显示：2023上半年，公司实现营收206.76亿元，同比-2.27%；归母净利润30.58亿元，同比-13.65%；加权平均净资产收益率19.49%，同比-7.05个百分点。 2023上半年，公司煤炭板块实现营收203.69亿元，同比-2.95%；完成商品煤销量2695.07万吨，同比+13.50%；吨煤售价755.77元/吨，同比-14.49%。上半年，煤炭板块营业成本113.66亿元，同比基本持平；吨煤成本421.73元/吨，同比-11.46%。上半年，煤炭板块实现毛利率43.36%，同比微降0.87个百分点。3.中国煤炭工业协会携手中国煤炭运销协会发出倡议书 8月29日中国煤炭运销协会发布信息显示：今年以来，煤炭行业认真贯彻落实党中央国务院决策部署和国家发展改革委关于煤炭保供稳价政 策措施，全国煤炭产量持续增长，电煤中长期合同签订量明显增加，煤炭市场价格高位回落，中长期合同价格基本平稳，煤炭市场供需继续保持基本平衡略显宽松态势。倡议如下：一要全力确保安全生产；二要高质量做好煤炭保供稳价；三要加强行业自律；四要建立长效协作机制。4.7月河南全社会用电量426.53亿千瓦时同比增长10.28% 8月29日国家能源局河南监管办信息显示：2023年7月，全省全社会用电量426.53亿千瓦时，同比增加10.28%；1-7月累计用电量2334.67亿千瓦时，同比增加2.41%。 制造行业用电量14.92亿千瓦时，同比减少9.23%。发电量方面，7月份全省发电量361.33亿千瓦时，同比增加9.97%；1-7月累计发电量1969.05亿千瓦时，同比增加1.57%。 【原油】亚洲汽油裂解价差持于一年高位附近 张明月 摘要： 亚洲中质馏分油裂解价差8月28日触及七个月高位，10ppm柴油裂解价差攀升至每桶36美元左右，航煤裂解价差突破35美元大关。据外媒消息，1-8月俄罗斯亚马尔液化天然气公司的凝析油出口量同比增长14.3%，达到64万吨。一、行情回顾 二、多空因素 1.亚洲汽油裂解价差持于一年高位附近 亚洲中质馏分油裂解价差8月28日触及七个月高位，10ppm柴油裂解价差攀升至每桶36美元左右，航煤裂解价差突破35美元大关。柴油现货较新加坡报价升水升至每桶2.41美元，市场逆价差结构扩大，尽管缺乏交易。航煤-柴油价差仍陷于每桶1美元的区间，几乎与前一交易日收盘时持平，中国炼油商的强劲销售为市场参与者提供了需求方面的支撑。汽油裂解价差稳定在一年高位附近，受助于围绕亚洲大国供应和低库存的猜测；汽油较Brent原油裂解价差报每桶升水19.34美元。石脑油较Brent原油裂解价差持稳于每吨约34美元，市场逆价差报每吨7美元。10月上半月石脑油价格上涨1.5美元，至每吨670美元。 2. 1-8月俄罗斯亚马尔液化天然气出口量增长14% 据外媒消息，船舶跟踪数据和贸易商的数据显示，1-8月俄罗斯亚马尔液化天然气公司的凝析油出口量同比增长14.3%，达到64万吨。8月，亚马尔萨贝塔港凝析油产量为8万吨，与7月持平。三、观点总结 目前支撑国际原油价格的主要因素为原油供应收紧、库存下行： 供给方面，OPEC+原油供应量下行明显，除沙特继续额外减产100万桶/日及俄罗斯宣布减少原油出口外，为满足新建炼厂的需求，科威特原油出口大幅下降，原油供应减少成为油价最重要的支撑力。但是委内瑞拉和伊朗的供应可能提高或在一定程度上削弱沙特、俄罗斯等国供应减少的影响。 需求方面，担忧再起，标普数据显示，随着整个私营部门的经济活动接近停滞，美国企业8月份的产出增长放缓。此外，亚洲国家需求增长此前一直被认为是今年全球原油需求增长的最大推动力，但是随着经济数据不及预期，目前市场对亚洲市场的看好情绪有所缓和，油价因此承受一定压力。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688 研究员从业资格证号投资咨询从业证书号蓝天祥F3058578Z0000895解玉波F3008177Z0010955F3008176Z0012537 李全冲辛君F0249735Z0001459于鲁波F0263800Z0002492郭佳F03097278Z0017547张明月F3080273Z0018558