煤焦钢矿期货日报：反弹缺乏基本面支撑，维持中短期偏空观点

2016年6月23日 1 / 6 华泰期货研究所 许惠敏  021-68753697  xuhuimin@htgwf.com 尉俊毅  021-68755929  weijunyi@htgwf.com 徐轲  021-68758689  xuke_zxzhx@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 品种相关股票表现： 钢铁及相关行业板块 华泰期货|煤焦钢矿期货日报 反弹缺乏基本面支撑，维持中短期偏空观点 2016年6月23日  总结与操作建议 继续受期货价格反弹刺激，昨日国内钢价综合指数实现止跌微涨0.01点，其中长材指数同涨0.01点，扁平材指数企稳。现货市场，全国主要城市螺纹钢HRB400-20mm均价止跌反弹2元/吨，东北以及华北个别地区仍有小幅下调报价，热轧4.75mm均价止跌企稳，京津领涨。原材料端，外矿指数昨日同样有1-1.9美元反弹，普氏指数再度逼近53美元/吨。但港口矿价却在高库存压力下稳中下调5元/湿吨。煤焦现货市场价格进一步维稳。 基本面，针对近日板块品种期价的连续小幅上涨，笔者通过对基本面梳理未能发现显著支撑近期价格反弹的亮点。反而是外矿发货、到货环比均有200万吨增长以及唐山限产结束、钢企库存走高等因素从供给端形成了阶段性对钢矿价格的压力。因此笔者认为反弹可能来自于消息面对市场信心的提振：一方面，英国退欧影响全球汇率进而影响大宗商品；另一方面，国内煤炭钢铁行业供给侧改革消息有增。 期货盘面，昨日黑色板块普涨，尤其是原材料端煤焦矿部分主力合约均录得3%以上涨幅，同时带领成品材端形成反弹走势。以及夜盘时段，矿石上涨2%继续领涨板块。可见，近期上涨更多来自原材料端的作用。但实际可以看到本轮上涨期货明显领先现货，且现货反应稍显不足。因此笔者判断近日的板块价格反弹缺乏基本面以及现货支撑，终难持久。综上，笔者维持短期偏空观点不变，建议短线操作把握逢高抛空机会，中期亦维持前期空头思维。  市场走势 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热卷1701220222802202225522441.7111590299500.39热卷1605222622672215224922441.63447360.06热卷1610225523222250231422972.213059542709421.13螺纹1701203720902031208520691.863554946257940.57螺纹1605205821082055210220901.6426514710840.37螺纹1610208021432075214321162.78699916426311582.66铁矿1701345358344356.53533.181311703837780.34铁矿16053313413303403372.56323661109620.29铁矿1609374388372386.53813.48158126813538781.17焦炭1701830859.58308588462.695520180620.31焦炭16058608658608658632.13161640.10焦炭1609842874.5841.58728592.891408361672780.84焦煤1701679.5720678.5699.56903.025422276400.20焦煤1605698727.56957177052.431003520.28焦煤1609678725676.5701.56913.471304881845940.71  SGX掉期收盘价 ContractDSP (US$)Prev DSPUS$Change% ChangeDaily HighDaily LowT Volume16-Jun50.8850.270.611.20%51.150.1-16-Jul50.2248.421.83.70%50.3547.531816-Aug48.6846.821.864.00%48.8546.8519016-Sep47.2245.41.824.00%48.8545.512516-Oct45.6843.921.764.00%45.843.214516-Nov44.9343.261.673.90%4543.28516-Dec44.242.641.563.70%4542.69317-Jan43.2341.631.63.80%43406517-Feb43.1241.551.573.80%43406517-Mar4341.471.533.70%43406517-Apr41.6540.151.53.70%41406517-May41.43401.433.60%41406517-Jun41.2239.851.373.40%414065 华泰期货|煤焦钢矿期货日报 2016年6月23日 2 / 6  电子盘和现货市场 渤商所螺纹川威螺纹山东热轧卷板焦炭焦煤动力煤SSEC热卷活跃收盘价198019302413908546355收盘价2394变动01150360-17变动46HRB400-20MM上海HRB400-20MM广州HRB400-20MM天津热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM 上海冷轧1MM 广州冷轧1MM天津报价211024002100250025502470298028702660变动10101001030000折盘面价211124002230250025502560------其他现货 上海中板普20MM高线6.5MM热轧带钢3.5MM*685镀锌板 1MM钢坯唐山（到厂）主焦煤京唐港库提价准一级冶金焦天津港平仓价铁精粉唐山66%，干吨含税PB粉61.5%湿吨 青岛车板价报价235021702420385018207701015495377变动0000100000  铁矿石现货 铁矿石现货普氏62%TSI62%港口现货普氏62%TSI62%港口现货52.9051.703774424334181.910现货-近月11110287外矿折合内盘基准品  现货 螺纹钢现货价格：三级20MM 热轧卷板现货价格:4.75MM 1,6002,1002,6003,1003,6004,1004,6005,100上海三级螺纹钢价格广州三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格成都三级螺纹钢价格 数据来源：wind，华泰期货研究所 160 0180 0200 0220 0240 0260 0280 0300 0320 0340 0360 0热轧4.75mm天津热轧4.75mm广州热轧4.75mm上海热轧4.75mm武汉热轧4.75mm沈阳 数据来源：wind，华泰期货研究所 华泰期货|煤焦钢矿期货日报 2016年6月23日 3 / 6 焦炭现货价格 焦煤现货价格 500600700800900100 0110 0120 0唐山邯郸淮北潍坊河津 数据来源：wind，华泰期货研究所 400600800100 0120 0140 0十级焦煤:太原平均价九级焦煤:临汾平均价邢台主焦煤平均价十级焦煤:开滦平均价十级精煤:平顶山平均价 数据来源：wind，华泰期货研究所 铁矿石现货价格 港口进口焦煤价格 010020030040050060070080090010000204060801001201401602013 -10-182014 -10-182015 -10-18普氏指数（右轴）澳61.5%青岛港现货 数据来源：wind，华泰期货研究所 500550600650700750800850900京唐港:库提价:澳大利亚产主焦煤京唐港:库提价:澳大利亚产1/3焦煤日照港:车板价(含税):澳大利亚产主焦煤数据来源：wind，华泰期货研究所  盘面利润 螺纹钢盘面炼钢利润 热轧卷板盘面炼钢利润 -400-300-200-10001002003004005006002013 -10-182014 -10-182015 -10-18盘面利润（RB-I-J）1月盘面利润（RB-I-J）5月盘面利润（RB-I-J）10月 数据来源：华泰期货研究所 -800-600-400-2000200400600800Mar- 14Apr-14May-14Jun-14Jul-14Aug-14Sep- 14Oct-1 4Nov-14Dec-14Jan-15Feb-15Mar- 15Apr-15May-15Jun-15Jul-15Aug-15Sep- 15Oct-1 5Nov-15Dec-15Jan-16Feb-16Mar- 16Apr-16May-16盘面利润（HC-I-J）1月盘面利润（HC-I-J）5月盘面利润（HC-I-J）10月 数据来源：华泰期货研究所 华泰期货|煤焦钢矿期货日报 2016年6月23日 4 / 6 螺纹钢现货炼钢利润（进口矿） 热轧卷板现货炼钢利润（进口矿） -600-400-2000200400600800201 3-1-8201 3-3-8201 3-5-8201 3-7-8201 3-9-8201 3-11-8201 4-1-8201 4-3-8201 4-5-8201 4-7-8201 4-9-8201 4-11-8201 5-1-8201 5-3-8201 5-5-8201 5-7-8201 5-9-8201 5-11-8201 6-1-8201 6-3-8201 6-5-8炼钢利润（现货进口矿，华东）炼钢利润（现货进口矿，华南）炼钢利润（现货进口矿，华北） 数据来源：华泰期货研究所 -800-600-400-2000200400600800100 0120 0140 0200 8-6-30201 0-6-30201 2-6-30201 4-6-30热轧利润（华北，进口矿）热轧利润（华东，进口矿） 数据来源：华泰期货研究所  价差和价比 螺纹期现价差 热轧期现价差 -600-500-400-300-200-1000100200160 0210 0260 0310 0360 0螺纹钢主力合约收盘价期现价差（主力-上海） 数据来源：华泰期货研究所 -500-400-300-200-1000100200160 0180 0200 0220 0240 0260 0280 0300 0320 0340 0360 0期货收盘价(活跃合约):热轧卷板热轧主力期现价差 数据来源：华泰期货研究所 铁矿期现价差 铁矿石期货-掉期价差 280380480580680780880980(100)(80)(60)(40)(20)02040602013 -10-182014 -10-182015 -10-18主力-现货期矿主力数据来源：华泰期货研究所 -