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海天国际是一家机械装备公司,其1H23利润端表现稳健,归母净利润同比增长5%至12.3亿元。受国内经济弱复苏和东南亚出口放缓影响,公司国内销售额同比下降8%,但海外市场销售额同比增长9%。公司多元化客户结构优势显现,长飞亚电动系列受国内中高端3C客户需求萎靡影响,收入同比下降21.5%。此外,公司全球化布局指日可期,塞尔维亚制造基地预计2025年投运,墨西哥工厂一期已于2023年6月正式投运,印度金奈新工业也已于去年底动工。然而,公司下调了未来十二个月目标价至22.4港元,维持买入评级。主要风险包括全球制造业需求恢复不达预期。