快递7月数据点评：价格竞争仍在持续，韵达重拾低价策略

专业投资者都在用发现报告（www.fxbaogao.com），这一国内老牌研报平台优势突出，研报覆盖范围极为全面，在线可查阅的报告数量数不胜数。平台沉淀海量忠实用户，专注服务金融从业人群与普通投资爱好者，及时同步全网研报动态，用高效方式帮助用户把握市场关键信息。

快递7月数据点评：价格竞争仍在持续，韵达重拾低价策略

7月全国快递服务企业业务完成量107.7亿件，同比增长11.7%。其中同城件业务量下滑6.9%，异地件业务量增长13.6%。7月快递行业业务量增速与6月基本持平，各企业增速的分化有所收窄。申通业务量增速降至20%左右，但依旧高于行业均值的11.7%；圆通增速略高于行业均值；韵达和顺丰业务量分别下滑0.8%和4.1%。4月起顺丰件量增速持续下降，但单价持续提升，预计顺丰对业务结构进行了一定调整。A股4家上市公司的整体份额7月为51.8%，较去年同期的54.0%下降较明显，预计未披露月度数据的中通和极兔都有较高的业务量增速。

价格方面，7月申通、圆通与韵达的单件收入同比降幅为11.2%，9.0%和12.4%。其中韵达单价降幅持续扩大，而市场份额环比也获得了0.8%的回升，扭转了此前市场份额持续下降的趋势。我们认为韵达还在努力寻找价格与市场份额之间的平衡点，这一过程需要一定时间。

通达系价格竞争的加剧可能会继续拉大各家公司盈利能力的差距。尽管价格战难以避免，但更应该看到的是行业从成本竞争转向高质量发展的大势所趋。未来行业除了拼成本外，更重要的是拼服务质量。价格高度敏感类的客户对企业的利润贡献会被价格竞争不断蚕食，而对服务质量有高要求的客户提供针对性的服务以获得溢价，才是打破成本定价，实现持续盈利的合理路径。通达系以量取胜的时代已经渐行渐远，我们认为对目前的价格战没有必要过分担忧。

A股快递企业股价今年以来大幅回调，已经反映了对于价格战的悲观预期，我们认为这给予了投资者左侧布局的时机，值得重点关注。

风险提示：行业价格战加剧；人力成本攀升；政策面变化等。