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招商蛇口半年报点评:营收下滑归母净利润增长,销售排名跻身前五,多元化业务持续成长。公司资产运营业务收入增长40.44%,城市服务业务收入增长19.27%。公司拿地聚焦核心城市,财务状况保持稳健。我们预计公司2023-25年收入将持续增长,归母净利润也将逐年上升。目前公司估值较低,给予买入评级。