爱博医疗机构调研纪要

调研日期: 2023-08-18 爱博诺德是一家专注于眼科医疗器械的科创板上市企业,专注于眼科医疗器械的自主研发、生产、销售及相关服务。公司拥有完善的科研管理制度和创新激励机制,是国家眼科诊断与治疗设备工程技术中心合作单位,承担了多项国家重点研发计划、国家火炬计划、科技部创新基金等国家级和北京市级科研课题。公司的主要产品覆盖手术和视光两大领域,主要针对白内障和屈光不正这两大类造成致盲和视力障碍的主要眼科疾病,其中手术领域的核心产品为人工晶状体,视光领域的核心产品为角膜塑形镜,以及围绕这两项核心产品研发生产的一系列配套产品。同时,公司控股子公司已取得3款彩色软性接触镜产品注册证,并将持续投入对有晶体眼人工晶状体(PR)、硅水凝胶软性接触镜等高端眼科类医疗器械产品的研发生产。爱博医疗以创新为本,目标是开发全系列眼科医疗产品,成为国内眼科医疗领域的创新引领企业,并代表“中国制造”新力是路身国际先进医疗企业行列。 一、公司今年上半年各项业务增长情况是否符合规划? 2023年上半年公司各业务板块都保持了较高增长,大方向符合公司预期,部分板块略有差异。 手术产品的增长超出了预期。人工晶体虽然基数较大,但疫情放开后需求激增,也在一定程度上造成了产能不足,出现断货的情况,目前已陆续解决。OK镜增长低于预期,视光市场相对疲弱,原因是多方面的,可能与整体消费疲软、竞争品牌增加、离焦镜的冲击等有关。视力保健产品方面增长势头较好,增速400%以上,收入占比超过11%,根据发展趋势来看,未来有很大的增长空间。 二、人工晶体目前产能恢复情况如何? 公司对生产场地进行了提前规划,山东蓬莱生产基地已投入使用,公司人工晶体的产能问题已基本解决,目前仅存在个别高端晶体、出口海外晶体的型号略有欠货。预计下半年可完全恢复,同时补足库存。 三、看到半年报披露公司海外晶体销售翻倍,同时GDR募投项目显示在德国建立渠道、自建工厂,请介绍下未来公司人工晶体国际化的规划。 从上半年的海外销售情况来看,即使大面积缺货的情况下,也实现了100%的增长,表明了海外合作客户非常看好公司,认可公司的产品力。在德国建厂主要是考虑到目前的国际形势以及欧盟即将实施的MDR法规,会造成国产出口难度加大。国际市场对人工晶体仍然有很大的需求,在目前公司尚未主导海外市场营销推广的情况下,仍获得了较大的竞争优势。出海策略下,公司的海外市占率有很大的提升空间。公司拟利用好本次GDR发行机会,在海外自建工厂的同时,进一步布局销售渠道,希望未来公司人工晶体在海外收入占比进一步加大。 四、公司自研的有晶体眼人工晶状体(PR)通过创新医疗器械审查程序,提交注册和获批预期是什么时间?产能是否会受到限制? 有晶体眼人工晶状体(PR)预计在今年三季度提交注册。通常情况下,创新医疗器械审查在提交注册前获批,有利于公司享受绿色通道的政策。具体获批时间公司无法判断。 公司自研的有晶体眼人工晶状体(PR)无论从材料、光学加工的精度、机械尺寸等方面都有一定的生产难度,前期研发过程也花费了大量时间摸索生产工艺。公司以生产中高端人工晶状体为起点,已积累了大量前沿的研发生产技术和经验。目前看,PR和白内障人工晶体在生产设备、生产条件上有一定的相通性,从年产量超过百万片人工晶体来看,不会存在产能问题。公司将持续探索和优化加工工艺,做好产能规划。 五、公司收购福建优你康后有哪些具体的安排?福建优你康与天眼医药未来的产能规划是多少,会有哪些方面的协同? 隐形眼镜市场需求非常大,国内大部分产品仍为进口。收购福建优你康有助于公司迅速扩大产能,争取短期内达到国内领先水平。 公司在保障两家工厂满产的情况下,在市场渠道、采购成本、研发等方面进行整合和统筹规划。预计两家工厂在明年年初均可实现年产能过亿片。目前天眼和优你康均预留有可规划产能的土地,产能扩建计划正在实施,预计未来两三年内会在现有产能的基础上实现较大的增长。 六、离焦镜未来中长期的目标是什么? 从上半年来看,公司自研的离焦镜销售推广中规中矩,预期还有很大的发挥空间。从发展历程上来看,公司以自主研发生产三类医疗器械为起点,在大镜片商业化过程中缺乏一定基础,但会利用在眼科光学、近视防控、科研学术方面的优势,打造出真正有效、权威的国产产品。爱博上海的商业渠道团队在年中完成了公司制定的销售目标,目前来看发展趋势整体符合预期。未来公司会在产能和临床推广方面持续加大投入,长期看好离焦镜业务。 七、公司今年销售费用比例提升较大,是什么原因? 公司2022年半年度销售费用率为13.93%,疫情防控期间销售行为、营销推广、学术会议等较少,下半年有所恢复后,2022年全年的销售费用率为18.64%。2023年上半年公司的销售费用率为18.49%,销售费用率虽然较去年同期偏高,但整体符合公司发 展趋势。随着“医疗+消费双轮驱动”战略的实施,公司产品结构正在发生变化,产品种类逐渐增多,收入、毛利率、净利润水平也相应有所变化,收入规模持续扩大,公司会做好统筹规划,将销售费用比例控制在合理区间。 八、请管理团队谈一下对未来的展望。 公司非常坚定地看好眼科市场。无论是国内还是国际市场,公司都会发挥自身优势,在研发、市场推广和新产品布局等方面继续加大投入,通过发行GDR,提升国际市场的品牌影响力,建立好国际化供应链,加深与业务伙伴的合作,激发长期高质量发展活力的同时,保持稳健的经营,保证业绩持续增长。