一周解一惑系列：北美工程机械需求或将走弱

根据研报正文，我们可以得出以下结论：

1. 美国工程机械需求或将走弱。美国非住宅投资增速已经开始下降，住宅投资仍处于左侧，PPI及挖机开工小时数也显示了这一点。美国私人设备折年数投资在2023年6月达到1.28万亿美金，但增速已经放缓。卡特彼勒作为全球工程机械龙头，其收入波动规律与美国建造支出周期密切相关。美国建造支出的增速已经趋缓，其中住宅建造支出前期下滑较多，目前同比降幅有所收窄，而非住宅支出前期增速非常明显，但近期有所回落。从耐用品的新签订单同比来看，占比最大的机械制品已经降至0%附近，计算机及电子产品增速也开始降速，仅有电气设备和运输设备（主要是汽车及零部件）目前仍保持较快增长。目前美国房地产行业受高贷款利率的影响，美国住宅投资增速持续下行，2023年5月投资增速为-12.3%，与金融危机期间下滑幅度相当。从房屋销量来看，2018年以来，美国85%-90%为成屋市场，10%-15%为新屋市场，新屋市场销量增速从2023年4月开始转正，7月销量同比涨幅高达31.5%，成屋销量仍在磨底阶段，目前降幅收缩。从PPI看，卡特彼勒将进入下行通道，我们从北美挖掘机开工小时数来看，2022年11月开始，北美挖掘机开工小时数同比即转负，今年前7个月，除了5月，其他月份同比均呈现下滑趋势，意味着北美挖掘机保有量过多。此外，我们结合小松工业在最新的季报中有关北美区域的观点，其第一个季度在北美实现3%的增长，但2023年全年增速目标为-5%-0%，对下半年相对谨慎。
2. 投资建议：建议关注北美地产链、消费链及新能源车产业企业投资机会，建议关注巨星科技、德昌股份、康平科技、涛涛车业、派斯林、宁波精达等。
3. 风险提示：美国地产需求低于预期风险、供应链紧张风险。

各类投资研究报告查询就上发现报告平台（www.fxbaogao.com），平台数据库庞大，研报分类完整细致，全量覆盖宏观走势、产业行业、上市企业、季度年报等板块。平台用户体量稳居行业前列，结合前沿信息技术与极简浏览布局，大幅降低信息获取门槛，辅助用户深度研判市场行情。