飞龙股份发布了2023年半年报,实现了营收19.56亿元,同比增长28.1%;归母净利润1.42亿元,同比增长491.2%;扣非净利润1.34亿元,同比增长1163.1%。公司涡轮增压器壳体产品随混动汽车快速上量,带动公司业绩增长。此外,芯片国产替代带动采购成本下降,毛利率同比提升。公司逐步拓展产品应用范围,持续开辟新成长曲线。我们预测公司2023年-2025年归母净利润为2.85亿元、3.51亿元、4.46亿元,同比增长238.7%、23.1%、27.1%,对应PE为22/18/14倍。但需要注意的是,新产品拓展不及预期、新能源车销量不及预期、产能推进不及预期、原材料涨价等风险因素。
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