估值低点，回购彰显信心，维持买入建议

根据研报正文，公司2023年上半年实现了营收70.9亿元，同比增长30%，净利润12亿元，同比增长47.8%。其中，锂电设备收入53.6亿元，同比增长41%；光伏相关设备收入2.8亿元，同比增长212%；智能物流系统收入9.2亿元，同比下降4%；3C智能设备收入1.6亿元，同比下降58%。锂电和光伏自动化相关收入推动公司营收规模快速提升。从毛利率来看，1H23公司毛利率为40%，同比提高5.8个百分点，其中锂电设备毛利率为43.5%，同比提高6.4个百分点，智能物流系统为27.4%，同比提高9.8个百分点。从费用端来看，1H23公司管理费用和研发费用分别同比增长49%和55%，增长较快，反应公司产销规模提升后研发以及管理投入的增加，其中2Q23期间费用率19.7%较上年同期提高了1.2个百分点，导致当季净利润增速略低于营收增速。 此外，公司2022年新签订单260亿元，同比增长近4成，相当于2022年全年营收的1.9倍。截至1H23末公司合同负债为106.1亿元，较年初与1Q23末微增，较上年同期增长超过4成，存货为138亿元，较年初增11%，反应在手订单充裕，公司短期业绩确定性较高。 根据研报的结论与建议，公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业，未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅9倍，估值低，维持买进的建议。 综合来看，公司业绩确定性高，且估值低，维持买进评级。但需要注意的是，锂电设备需求低于预期的风险。

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