昊海生科机构调研纪要

调研日期: 2023-08-21 上海昊海生物科技股份有限公司是一家专注于研发、生产及销售医用生物材料的高科技生物医药企业,专注于医用生物材料市场中快速增长的治疗领域,包括眼科、整形美容与创面护理、骨科、防黏连及止血。公司产品主要包括人工晶状体系列、眼视光终端产品系列、医用透明质酸/玻璃酸钠系列、医用几丁糖系列、医用胶原蛋白海绵系列和外用重组人表皮生长因子系列。公司在人工晶状体市场方面,根据销售数量和手术实施例数推算,目前在中国人工晶状体市场的份额达到30%左右,为全球第七大人工晶状体生产商。公司在眼科、眼科粘弹剂、骨科关节腔粘弹补充剂、手术防粘连剂和外用重组人表皮生长因子等细分领域也长期处于领先地位。公司拥有25项生物医药领域核心技术和专利产品,依靠科技创新打造企业未来发展的引擎。昊海生物科技不断加大研发投入,已在中国、美国、英国、法国、以色列建立一体化的联动研发体系,初步形成国际、国内一体化的研发布局。此外,公司产品及技术曾两次荣获国家科学技术进步二等奖,已获得发明专利92项。 一、董事长侯永泰博士介绍2023年上半年业绩 上半年,公司实现营收13.13亿元,同比增长36%;归母净利润为2.05亿元,同比增长189%;扣非后归母净利润为1.88亿元,同比增长253%。 受益于主营业务的增长,公司上半年经营性现金流量净额为2.84亿元,同比增长147%。同时,受益于公司玻尿酸产品,特别是高端产品“海魅”的收入增长与占公司总收入比重的提升,公司上半年整体毛利率为71.04%,较上年同期有所提升。 上半年,公司眼科收入达4.81亿元,同比增长35%。其中,受益于全国白内障手术量在报告期内迅速恢复,公司人工晶状体产品上半年收入为2.04亿元,同比增长58%。同时,公司人工晶状体产品系列在经历了过去两轮的省级集中带量采购后依然维持了稳定的价格体 系;公司子公司河南宇宙自主生产的人工晶状体产品以及深圳新产业代理的Lenstec人工晶状体产品的销量均较上年同期取得显著增长,特别是高端区域折射双焦点人工晶状体产品SBL-3的销量较上年同期增长169%,有力带动了本集团人工晶状体产品线的收入增长。公司近年来重点布局的近视防控与屈光矫正产品线贡献收入2.06亿元,同比增长16%。 上半年,公司另一个重点战略布局板块,医美产品线贡献收入4.85亿元,同比增长47%。其中,公司玻尿酸产品线收入达2.56亿元,同比增长114%。于2020年下半年投放市场的“海魅”凭借其无颗粒化及高内聚性的特点,注射后不易变形移位且维持效果持久,获得了市场对其高端玻尿酸定位的认可。上半年产品销售收入超过1.15亿元,较上年同期增长377%。射频及激光设备产品线方面,公司在上半年实现收入1.54亿元,同比增长7%。 骨科业务方面,公司上半年实现收入2.32亿元,同比增长30%。 而在外科领域,公司上半年实现收入9074.36万元,同比增长8%。 在白内障治疗领域,公司研发的创新疏水模注工艺非球面人工晶状体产品于今年6月获批注册;创新疏水模注非球面三焦点人工晶状体于2023年7月获得伦理批件并启动临床试验;亲水非球面多焦点人工晶状体、疏水模注散光矫正非球面人工晶状体的临床试验有序推进。 在近视防控及屈光矫正领域,第二代PRL产品房水通透型有晶体眼后房人工晶状体处于临床试验阶段。 在眼表及眼底治疗领域,新型人工玻璃体产品处于注册检验阶段,眼内填充用生物凝胶产品处于临床试验阶段。 在医疗美容领域,公司第二代玻尿酸产品“姣兰”完成变更注册,在原先“面部真皮组织中层至深层注射以纠正中重度鼻唇沟皱纹”这一适应症的基础上,增加“用于唇红体和唇红缘的皮下(或粘膜下)注射填充唇部以达到增加唇部组织容积的目的”的新适应症,进一步扩大了产品的临床应用场景。值得一提的是,“姣兰”玻尿酸也是国产首款、国内第二款可用于唇部填充的玻尿酸产品。第四代有机交联玻尿酸产品进入注册申报阶段。 二、提问环节 1.能否介绍下海魅的产品属性、竞争优势?终端站稳高端定位的核心原因是什么? 总经理吴剑英: 在玻尿酸领域,公司已推出三款玻尿酸产品。主打“塑形”功能的“海薇”、主打“填充”功能的“姣兰”与主打“精准雕饰”功能的“海魅”形成功能差异化、定价差异化的产品组合,能够满足日益多元化的医美市场需求。 “海魅”结合了“海薇”与“姣兰”优点,采用均相技术,具有无颗粒、自身内聚性强抗降解,注射后不肿不痛,容易塑形,在体内时间长等特点。“海魅”产品定价在8800-1万元/支,定位国产高端,但是在市场的反馈下,该产品接受度好,注射时不痛不肿,回头率高。 目前,该产品已经开拓了500家机构,今年下半年还将进入更多的机构,覆盖面会进一步拓展。 2. 海魅上半年增速非常快,公司从海魅的销售推广中,总结的经验是什么?第四代玻尿酸目前进度?在海魅产品推广中,该产品推广会有什么借鉴? 总经理吴剑英: 公司医美产品更强调医学属性,并开始尝试更多符合医美特点的推广,包括线上线下互动,小红书种草、抖音带货等,将地推与线推相结合。同时,公司将不断完善更大范围用的多产品线,形成由浅入深的立体产品矩阵。目前,公司拥有玻尿酸、射频、激光、肉毒素等多项在研产品。 公司第四代玻尿酸目前已送到国家局做安全审评。从答辩进展来看,该产品在专利覆盖、创新性等方面都显示好的结果,有望于今年底或明 年上半年获批。 当前,消费者对于立体、形象匀称,更加有神的美更为青睐。未来推广中,公司将进行延伸开发,形成多梯度、多价格、多特点组合产品线。 3. 公司收购欧华美科全部股权的主要考量?和原有玻尿酸团队的渠道整合目前进展如何? 总经理吴剑英: 采用光电能量设备,通过热、激光、冷冻等方式,能够实现皮肤皱纹松解、色素消除、亮度改善,未来会呈现更大上升空间。收购欧华美科全部股权,公司能够完善在光电领域的布局。同时,欧华美科旗下以色列光电公司、法国皮肤填充剂公司能够与公司旗下国内平台形成海内 外协同网络,并为公司未来海外市场拓展提供可能性。 4.公司在加速开发高端人工晶体,针对人工晶体集采对市场潜在的影响,公司如何看待并有何应对方式? 执行董事陈奕奕: 自2020年起,公司已经经历了三年省级大联盟集采,依然维持了稳定的价格体系。公司利用多品牌全产品线优势、渠道优势、成本优势在相关中选地区巩固并进一步提高人工晶状体产品的市场占有率。 同时,公司加速高端人工晶状体研发进展、上半年,公司五焦点设计的高端人工晶状体产品已经全部临床试验入组,有望在未来1-2年内 上市。 5.能否介绍下公司“视网膜裂孔封堵生物凝胶”的研发进展? 执行董事陈奕奕: 公司用于封堵视网膜裂孔治疗孔源性视网膜脱离的产品“眼内填充用生物凝胶产品”已完成全部临床入组,预计该产品将于年内完成临床试验,明年初报国家局审批,有望于明年内或者后年上半年获批。 区别于传统视网膜裂孔封堵治疗方式需要病人术后保持俯卧位1-3个月,以使玻璃体腔填充物(一般为气体填充或硅油填充)可对视网膜 起到顶压作用,帮助视网膜在生理上及功能上复位,“眼内填充用生物凝胶产品”的使用,无需额外的填充物顶压,可避免患者术后长期俯卧带来的痛苦,为患者康复与正常生活带来极大的便利。 6.公司OK镜的目前各品牌的销售构成如何? 执行董事陈奕奕: 上半年,公司近视防控与屈光矫正产品线收入达2.06亿元。其中,视光材料贡献收入1.10亿元,同比增长42%。视光终端产品上半年收入近1亿元,主要为OK镜收入。目前,公司拥有“亨泰Hiline”、“迈儿康myOK”、“童享”三大OK镜品牌。其中,“亨泰Hiline”是已上市10年、比较成熟且市场占有率较高的品牌,上半年收入与上年同期持平。凭借高透氧特性,“迈儿康myOK”上半年收入实现翻倍。 公司自主研发的“童享”于上半年上市,主要是进行了渠道铺设及上市后临床研究。