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福瑞达医药集团2023H1实现营收14.69亿元,同比增长14.36%,归母净利润1.19亿元,同比增长13.65%。公司剥离地产业务后,毛利率提升,盈利水平有所改善。化妆品、生物医药、原料板块毛利率分别同比提升2.3pct、2.2pct、2.5pct。公司加大研发投入,提升研发能力。预计2023-25年归母净利润分别为4.11/5.33/6.39亿元,分别同增805%/30%/20%,当前市值对应2023~25年PE为23x/18x/15x,维持“买入”评级。