橡胶周报：超跌反弹，待滞胀继续沽空

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 www.hlqh.com 研究员 黄忠夏 电话：0769-22116881 E-mail:zoxahg@126.com 从业编号：F0285615 商品期货周度投资策略报告 华联期货橡胶周报 但高度有限 2016-6-20 星期一 1.观点： 割胶旺季、库存高企、卡、客车轮胎“双反”调查等总体都利空胶市。短期关注本周四英国脱欧公投，如脱欧成功，利空橡胶市场。上周沪胶反弹，本周待滞胀后继续沽空。 2.关键因素： 1）今年前5个月全球橡胶产量同比微增0.3%至408万吨； 2）2016年5月，国内货车（卡车）共计销售257313辆，同比增长5.22%，环比下降13.85%； 3）中国汽车工业协会正在向主管部门申请1.6L以及以下排量车型购置税减半政策能够延长期限。 3.操作建议： 暂时观望，等待短期反弹滞胀后继续逢高沽空。RU1609短期参考压力位11000元/吨，中期参考压力位12000元/吨。 4.重要监测点： 1）23日英国脱欧公投，关注其对国际原油价格影响； 2）青岛保税区和上期所橡胶库存变化； 3）下游轮胎厂开工率，特别是全钢胎开工率。 5.风险因子： 1）8月份美国将对我国产轮胎进行“双反”初裁，一旦裁定将对我国产轮胎出口构成极为不利影响； 2）6月23日英国脱欧公投对国际原油价格影响。 超跌反弹，待滞胀继续沽空 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 www.hlqh.com 市场解析与预测 1.0重要事项 1）今年前5个月全球橡胶产量同比微增0.3%至408万吨。ANRPC预计今年1-5月天胶产销均有增长，展望全年不容乐观。 2）中汽协最新公布的产销快讯显示，2016年5月，国内货车（卡车）共计销售257313辆，同比增长5.22%，环比下降13.85%（4月份销售298663辆，同比增长7.53%，环比下降10.72%）。今年1-5月，国内卡车市场累计销售1290873辆，同比增长4.67%。 3） 从去年10月1日开始实施的1.6L以及以下排量车型购置税减半的政策，至今已经实施8个月之久，将于今年12月31日到期。在这一政策的刺激下，我国乘用车市场呈现回暖迹象。为了保持政策的连续性，以及持续刺激汽车销量的增长，中国汽车工业协会正在向主管部门申请减免政策能够延长期限。 1.1影响因素1 天然橡胶出产国联盟（ANRPC）展望全年全球橡胶产销均不乐观，行业总体依然低迷。 1.2影响因素2 今年5月份及1-5月份我国卡车销售数据同比增加，利好橡胶及其下游市场。 1.3影响因素3 1.6L以及以下排量车型购置税减半的政策申请延长，利好橡胶市场。 1.4本周行情预测 因10000元/吨有较强支撑，加上整个商品期货市场企稳反弹，导致上周沪胶出现反弹。预计本周仍有顺势反弹机会，RU1609短期参考压力位11000元/吨，中期参考压力位12000元/吨。 1.5本周投资策略 短期反弹后，一旦出现滞胀考虑逢高沽空。短期参考压力位和沽空位11000元/吨，中期参考压力位及沽空位12000元/吨。 1.6重要监测点 1）英国本月23日脱欧公投，如果脱欧成功会对国际除金银外的大宗商品市场利空。 2）尽管前期青岛保税库和上期所库存有所下降，但总体依然保持高位。 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 www.hlqh.com 3)下游轮胎厂开工率已经滞胀，后期淡季或影响开工率回落。 1.7风险因子 1）主要经济体频繁对我国产轮胎进行“双反”调查，特别是美国对我国产全钢胎“双反”调查影响深远。美国已经将“初裁”时间延期到8月26日。 2）本周四英国将就脱欧进行全国公投，如果脱欧成功，利空除金银外的大宗商品市场。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 商品期货研究报告 商品期货周报 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 www.hlqh.com 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769－22116880 互联网金融部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769-22115155 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 东城营业部地址：东莞市东城区东城大道御景大厦3楼303# 联系电话：0769-23072006 樟木头营业部地址：东莞市樟木头镇帝豪路88号广盈办公楼二楼 联系电话：0769-82337288 揭阳营业部地址：揭阳市东山区黄岐山大道创鸿万业广场南附楼11楼 联系电话：0663-8519888 佛山营业部地址：佛山市南海区桂城南海大道北20号金安大厦704、705 联系电话：0757-63864928