玉米生猪早报

玉米： 【品种观点】 美国中西部地区的年度作物巡查第二天的结果低于预期，隔夜CBOT玉米期货收涨；国内新旧交替之际市场阶段性供求偏紧，玉米、小麦现货价格坚挺，随着定向稻谷流入市场+巴西玉米加速到港有望缓解供求偏紧局面，在多空交织下预计盘面维持区间运行为主，中长期重心或仍将下移。 【操作建议】 建议区间操作为主，C2311合约运行区间2600-2700。 【利多因素】 美国中西部地区的年度作物巡查第二天的结果低于预期，隔夜CBOT玉米期货收涨，12月合约涨2.14%；国内新旧交替之际市场供求偏紧，渠道及下游企业库存持续下降，玉米现货价格坚挺，昨日南北港口价格稳定，锦州港收购价在2780-2800元/吨，蛇口港成交价2900元/吨；昨日山东深加工企业厂门到货185辆，部分企业上调收购价10-20元/吨，华北重点企业玉米主流收购均价3016元/吨；生猪养殖利润改善叠加季节性增重来临，饲料消费预期向好；淀粉行业开机率持续回升，截至8月18日淀粉深加工行业开机率50.41%，周环比增加0.28%；市场流通粮源偏紧，贸易商惜售情绪明显，小麦价格坚挺，主产区普麦收购均价2985元/吨，较前一日涨6元/吨。 【利空因素】 巴西玉米出口加速，巴西谷物出口商协会周二表示巴西8月份玉米出口预计达到939万吨，而去年同期为689万吨；我国进口玉米将集中到港，据船期统计8、9月份将有150万吨左右的进口玉米到港；定向稻谷持续拍卖，补充市场有效供给；小麦替代削弱玉米饲用消费预期。 【风险因素】 国内新作生长情况、俄乌局势、玉米进口节奏等。 生猪： 【品种观点】 供需双方博弈持续，今日早间猪价仍弱稳为主，河南稳定至16.8-17.2元/公斤，四川稳定至16.2-17.4元/公斤。近期市场深度博弈，09合约向现货靠拢，走基差回归逻辑；从中期来看，在年底前供需双增的预期下，暂不存在大的结构性矛盾，单边趋势行情支撑力度不足，建议根据阶段性供需相对变化寻找波段交易机会。当前养殖端增重幅度有限，阶段性供给压力尚无法兑现，给2311合约提供上涨支撑，预计短期上涨行情仍将延续，向上空间关注供给端增重幅度和消费恢复力度。 【操作建议】 投机方面：维持短多交易思路，LH2311合约下方支撑17000-17100，上方压力先看17500是否有效；套保方面：本周早报已连续提示LH2311合约卖保头寸考虑止盈，一方面规避强势合约的上涨风险，另一方面考虑逢高建仓远月合约卖保头寸。 【利多因素】 供需双方博弈持续，今日早间猪价弱稳为主，东北稳定至16.3-16.9元/公斤，河南稳定至16.8-17.2元/公斤，山东微跌至16.8-17.5元/公斤，四川稳定至16.2-17.4元/公斤，广东稳定至17.4-18.2元/公斤，广西稳定至16.9-17.2元/公斤；当前整体存栏体重偏低，肥猪占比减少，标肥价差仍存，养殖端压栏+二育导致阶段性市场有效供给减少；大中院校陆续开学，终端消费预期有所好转。 【利空因素】 近期养殖端压栏增重导致周度生猪出栏均重止跌回升，截至8月17日生猪交易均重121.24公斤，较上周增0.02公斤；截至8月17日猪肉冻品库容率止跌回升至31.59%，周环比增0.71%，冻品库存仍处于相对历史高位；官方数据显示未来一段时间内生猪市场供给相对充足，能繁母猪存栏对应3-10月生猪出栏环比持续增加，今年2-7月全国新生仔猪量同比增长8.4%，对应未来6个月生猪供应同比增加；7月份全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长3.1%，同比增长8.7%，对应8、9月份生猪供应也将稳定增加。 【风险因素】 生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：张晓君联系电话：0371-6561-7380从业资格：F0242716投资咨询：Z0011864