三变科技机构调研纪要

调研日期: 2023-08-17 三变科技股份有限公司是一家优秀的输变电行业上市公司,成立于1968年,占地面积34万平方米,年生产能力达4000万kVA。公司是国家重点高新技术企业、全国质量效益型先进企业、全国变压器十强企业、浙江省高新技术企业以及浙江省用户满意度企业。 公司设有国家级博士后工作站、省级企业技术中心和省级变压器研究院,拥有独立的研发场所和完善的研发检测设备。公司的产品种类繁多,包括2000多个规格品种,如油浸式电力变压器、铁道牵引变压器、中小型油浸式低损耗配电变压器、树脂绝缘和H级浸渍干式变压器、防腐型石化专用变压器、组合式变电站、地埋式变压器、风电、光伏组合式变压器、非晶合金变压器、单相自保护变压器、电缆分支箱、环网柜、开关柜、特种变压器等。公司的产品广泛应用于国家电网、南方电网、五大发电集团、三峡电站、宝钢集团、济钢集团、中国石化、烟台万华、浙江石化等用户及国家重大项目工程,同时出口非洲、东南亚、欧美等国家和地区。 公司秉承"务实中共识,共融中创新,卓越中共享"的企业精神,围绕"打造国际精品,构筑百年三变"的经营理念,致力于成为备受关注与竞争全球化变压器制造企业。 问:变压器下游的应用场景中,哪些场景近年的增速比较快? 答:电网每年对变压器的需求都比较稳定。另外,在“双碳”政策的刺激下,新能源发电建设对变压器的需求也比较大。 问:公司主要的产品电压等级集中在哪些范围? 答:公司目前主要聚焦在35kv及以上的电力变压器,主要包括电网侧的电力变压器和大型新能源地面电站的变压器。 问:原材料在变压器成本端的占比有多大? 答:上游原材料价格周期性变化,波动不确定性比较强,根据以往年份的历史数据和行业数据来看,占比在80%以上。 问:最近两年毛利率波动的原因是什么? 答:主要是上游原材料价格的波动和公司变压器出货结构的变化所导致。 问:公司变压器网内和网外业务的占比? 答:公司深耕传统网内电力变压器领域的同时,也聚焦新能源发展带来的变压器结构性增长机会,近年新能源领域的变压器收入在稳定上升。 问:目前公司的变压器电压等级覆盖的范围? 答:主要覆盖500kv及以下的产品。 问:公司海外业务的拓展情况如何? 答:公司长久以来和下游的总包方有较为深入的合作,公司变压器产品的海外业务拓展充分发挥了公司与总包方的协同效应,目前主要和随总包方一起开拓海外市场。 问:公司目前在新能源领域的客户主要有哪些? 答:公司在新能源领域的主要客户为一些国内规模较大的逆变器厂商及部分央企。 问:公司未来如何提升自己在国内变压器领域的市占率? 答:公司深耕变压器市场,从1968年成立至今,经过了多年技术积淀,不断推出针对国内电气设备市场和新能源领域市场的产品,凭借在变压器领域技术创新、产品更新和管理革新,综合运营能力得以不断提升,成为相关领域的领先企业之一,相信未来公司将凭借技术优势和成本优势在变压器市场保持较强的竞争力。 问:公司目前组合式变压器的成套设备主要是自产还是外采? 答:公司组合式变压器的低压柜目前主要为自产,其中的元器件外购后自行组装。 问:公司目前在充电桩领域是否有产品布局? 答:目前公司在充电桩领域已开展技术储备。