游戏社交业务增长稳健，看好后续新游上线表现

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盛天网络（300494）发布2023年半年报，实现营收8.1亿元，同比增长10.8%；归母净利润1.46亿，同比增长25.2%；扣非归母净利润1.4亿元，同比增长21.7%。游戏运营、IP运营和网络广告与增值业务毛利均保持稳定增长。其中，游戏运营业务收入同比减少13.1%至8737万，主要系新游上线真空期叠加《三国志2017》流水小幅下滑。IP运营原有的产品流水下滑，新品发行筹备中暂无收入增量，致IP运营业务23H1收入同比下降32.7%至1.6亿。但公司多款游戏已确定上线，包括《大航海时代：海上霸主》等，有望于年内上线，后续或将贡献一定业绩增量。此外，公司旗下游戏社交产品“带带电竞”满足游戏及非游戏玩家的社交需求，下载数量位居华为、VIVO多个应用市场垂类前列，助力网络广告与增值业务收入较上年同期增长43.4%，毛利率保持稳定；同时发力“AI+社交”场景，布局从智能NPC到AI虚拟陪伴社交应用，拓展娱乐社交业务潜力。广告变现业务有望复苏，未来增长潜力无限。公司整合 PC端和移动端的流量，增加广告对有效人群的曝光度；旗下游戏社交产品“带带电竞”满足游戏及非游戏玩家的社交需求，下载数量位居华为、VIVO多个应用市场垂类前列，助力网络广告与增值业务收入较上年同期增长43.4%，毛利率保持稳定；平台运营能力和内容优势有望持续推动社交业务盈利能力提升。综上，盛天网络未来业绩增长可期，维持“买入”评级。