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公司2023上半年实现营收24.2亿元,同比增长21.8%,归母净利润3.91亿元,同比增长64.8%,扣非归母净利润3.93亿元,同比增长65.5%,经营性现金流净额10.4亿元,同比增长1636%。Q2业绩环比再加速,盈利能力加强。抗生素中间体疫后恢复良好,其中6-APA平均价格同比涨价6.7%,销售量同比增加50.8%,青霉素G钾盐平均价格同比涨价3.4%,销售量同比增加16.4%。合成生物学研发管线丰富,产能丰富,项目落地在即。我们维持公司2023-2025年归母净利润5.8/6.3/7.0亿元的预期,对应估值为34/31/28倍;首次覆盖,给予“买入”评级。