TA日报：现货流通充裕，TA基差受压制

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议逢低做多套保。美汽油等级逐步切换至冬季，调油对芳烃的支撑逐步减弱，近端PX加工费高位回落，关注亚洲PX提负情况，预期累库速率尚可控。TA开工维持高位，且TA加工费仍处于同期低位，不排除后续会有装置亏损检修出现。 核心观点 ■ 市场分析 TA方面，基差10元/吨（0），TA基差维持低位，TA加工费214元/吨（+18），加工费低位有所反弹。原油在成本端有支撑，后市TA工厂仍有检修计划，加工差低位，市场担忧未来TA开工问题，给与TA价格偏强走势。伴随价格上涨，现货流通充裕，基差受到压制。后期关注TA装置检修落地情况。 PX方面，加工费405美元/吨（+8），PX加工费高位震荡。美汽油等级切换至冬季，调油对芳烃的支撑逐步见顶，但美汽油表需拐点仍待确认，近端PX加工费回落速率偏慢，关注亚洲PX进一步提负速率，目前PX预期累库速率尚可控。 ■ 策略 建议逢低做多套保。美汽油等级逐步切换至冬季，调油对芳烃的支撑逐步减弱，近端PX加工费高位回落，关注亚洲PX提负情况，预期累库速率尚可控。TA开工维持高位，且TA加工费仍处于同期低位，不排除后续会有装置亏损检修出现。 ■ 风险 原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。期货研究报告|TA日报2023-08-23 现货流通充裕，TA基差受压制 研究院 能源化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 TA日报丨2023/08/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 TA日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 3 TA基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 4 PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费 ........................................................................................................................................... 4 PTA开工、库存、仓单、出口 ........................................................................................................................................................ 5 下游聚酯 ............................................................................................................................................................................................ 6 图表 图 1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 4 图 2: PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 ............................................................................................................................ 4 图 3: PTA-PX加工费|单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 4: PX-石脑油 加工费|单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 5 图 5: 石脑油-原油 加工费|单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 6: 中国PTA开工率|单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 7: 亚洲PX开工率|单位：% ....................................................................................................................................................... 5 图 8: 中国PTA社会库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................ 5 图 9: PTA总仓单+预报|单位：万吨 ................................................................................................................................................ 5 图 10: PTA仓库仓单|单位：万吨 .................................................................................................................................................... 6 图 11: PTA厂库仓单|单位：万吨 .................................................................................................................................................... 6 图 12: PTA仓单预报|单位：万吨 .................................................................................................................................................... 6 图 13: PTA FOB-PTA华东现货价换算FOB价差|单位：美元/吨 ................................................................................................ 6 图 14: 长丝产销|单位：% ................................................................................................................................................................ 6 图 15: 聚酯开工率 |单位：% ........................................................................................................................................................... 6 图 16: POY库存天数|单位：天 ....................................................................................................................................................... 7 图 17: POY生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 7 图 18: FDY生产利润|单位：元/吨 .....................................