7月宏观经济观察：全年经济增速需“保 5”

2023年7月，我国经济和金融数据均出现超预期回落，经济下行压力大，需求不足仍是最大的问题，经济内生动能不强。全年实现“5%左右”的经济增速需进一步加大宏观调控力度，尽快出台一批富有成效和提信心的政策组合拳，央行在三个月内连续两次降息，但宽信用进程仍不畅，财政、房地产、产业等政策仍要互相配合。重点关注一线城市房地产政策的放松、地方政府一揽子化债和活跃资本市场等相关举措，预计降准也有望快速落地。就业形势总体稳定，分年龄段失业率数据暂停发布；CPI同比转负，PPI降幅收窄；社融和信贷全面走弱，央行超预期降息，降准也有望快速落地；供给端：工业增加值增速放缓，7月PMI仍未突破临界点；需求端：服务消费韧性强，外需持续承压，待政策端发力。

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