有色金属周报（工业硅）：供需格局暂未转变，上方阻力较强

有色金属周报(工业硅)供需格局暂未转变，上方阻力较强2023年8月22日宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所逻辑观点：成本端：硅石价格平稳，电极、电力等成本下移，成本端对工业硅价格支撑较弱。供给端：新疆地区开工平稳；云南地区除个别厂家看空后市持续停产，多数企业积极生产可交割的421#工业硅；四川地区除凉山个别硅厂因电力紧张产量受限，其他多数硅厂正常生产，受大运会影响的炉子也已复产，贡献产量；工业硅供给整体稳中有增。需求端：多晶硅库存去库效果显著，下游需求向好，虽然近期有新增产能投放，但处于产能爬坡期，对工业硅需求提升有限，且产出质量不一，多晶硅出现阶段性供给偏紧，预计多晶硅价格持续上行，关注后续新产能投放情况；有机硅方面终端“金九银十”预期尚存，需求预期向好短期支撑价格企稳；硅铝合金和出口方向暂无较大变动，持续前期弱势格局。库存端：当前期现价差利于交割，近期复产的厂家多生产可交割的421#工业硅，现货多用于交割，现货市场流通货源减少，库存持续从厂库转移至交割库，社库累库压力较大。行情展望：现货市场挺价情绪较重，但期货盘面呈V字型走势，跟涨有限。整体来看，工业硅供需格局暂未转变，仍需等待下游需求好转，短期以区间运行为主，上方13,900元/吨依旧是较强阻力位。风险因素：宏观风险，硅厂大幅减产，下游企业超预期复产。摘要 目录CONCENTS123产业链价格回顾开工平稳，工业硅供给持续宽松需求支撑多晶硅价格上行，供给持续增长4有机硅暂稳，需求主导后续走势5需求疲软，硅铝合金上行动力不足6交割积极性高昂，社库再刷新高 1.1现货挺价明显数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所日度数据2023/8/182023/8/11变动幅度日度数据2023/8/182023/8/11变动幅度工业硅（元/吨）期货主力合约收盘价13,53013,645-115.00 -0.84%多晶硅（元/千克）复投料75.00 73.00 2.00 2.74%不通氧553#华东13,30013,000300.00 2.31%致密料72.50 71.00 1.50 2.11%黄埔港13,20012,900300.00 2.33%莱花料69.00 68.00 1.00 1.47%天津港13,20012,900300.00 2.33%有机硅（元/吨）DMC13,55013,550-0.00%昆明13,00012,800200.00 1.56%107胶14,00014,000-0.00%四川12,90012,600300.00 2.38%硅油15,60015,600-0.00%通氧553#华东13,60013,400200.00 1.49%硅片（元/片）单晶M6-166mm（160μm）2.94 2.88 0.06 2.08%黄埔港13,60013,400200.00 1.49%单晶M10-182mm（160μm）3.14 3.13 0.01 0.32%天津港13,50013,300200.00 1.50%单晶G12-210mm（160μm）4.19 4.16 0.03 0.72%昆明13,55013,450100.00 0.74%单晶M10-182mm（155μm）3.14 3.13 0.01 0.32%421#华东14,50014,300200.00 1.40%电池片（元/瓦）单晶PERCM6-166mm0.81 0.81 -0.00%黄埔港14,60014,450150.00 1.04%单晶PERCM10-182mm0.76 0.76 -0.00%天津港14,60014,450150.00 1.04%单晶PERCG12-210mm0.75 0.75 -0.00%昆明14,80014,700100.00 0.68%硅铝合金（元/吨）ADC1219,00019,000-0.00%四川14,60014,500100.00 0.69%A35619,10019,150-50.00 -0.26%97硅1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3%12,15012,050100.00 0.83%硅粉（元/吨）553#金属硅粉14,60014,400200.00 1.39%1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5%11,95011,850100.00 0.84%421#金属硅粉16,10015,900200.00 1.26%Fe≥1.8%,Ca≥1.0%11,60011,500100.00 0.87%三氯氢硅（元/吨）5,5005,650-150.00 -2.65% 1.2硅价窄幅震荡数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•硅价周内震荡上行•截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价13,300元/吨，环比上涨2.31%•截至上周五，华东地区421#工业硅均价14,500元/吨，环比上涨1.40%•截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价13,530元/吨，环比下跌0.84%80001800028000380004800058000680001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日3月31日4月12日4月23日5月7日5月18日5月29日6月9日6月20日7月1日7月12日7月23日8月3日8月14日8月25日9月5日9月17日9月28日10月16日10月27日11月7日11月18日11月29日12月10日12月21日单位：元/吨华东地区不通氧553#工业硅均价2020年2021年2022年2023年12,000.0012,500.0013,000.0013,500.0014,000.0014,500.0015,000.0015,500.0016,000.0016,500.002023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-23单位：元/吨工业硅期货主力合约收盘价 -1,500.00 -1,000.00 -500.00 - 500.00 1,000.00 1,500.002023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-23单位：元/吨基差（华东不通氧553-期货主力） 目录CONCENTS123产业链价格回顾开工平稳，工业硅供给持续宽松需求支撑多晶硅价格上行，供给持续增长4有机硅暂稳，需求主导后续走势5需求疲软，硅铝合金上行动力不足6交割积极性高昂，社库再刷新高 2.1硅石价格平稳数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所4004204404604805005205401月1日1月14日2月3日2月18日3月4日3月18日4月7日4月21日5月6日5月20日6月10日6月30日7月12日7月28日8月11日9月2日9月24日10月15日11月4日11月18日12月3日12月23日单位：元/吨新疆硅石平均价2020年2021年2022年2023年3003203403603804004204404604805001月1日1月14日2月3日2月18日3月4日3月18日4月7日4月21日5月6日5月20日6月10日6月30日7月12日7月28日8月11日9月2日9月24日10月15日11月4日11月18日12月3日12月23日单位：元/吨云南硅石平均价2020年2021年2022年2023年2002503003504004505005506006507001月1日1月14日2月3日2月18日3月4日3月18日4月7日4月21日5月6日5月20日6月10日6月30日7月12日7月28日8月11日9月2日9月24日10月15日11月4日11月18日12月3日12月23日单位：元/吨湖北硅石平均价2020年2021年2022年2023年2002503003504004505001月1日1月14日2月3日2月18日3月4日3月18日4月7日4月21日5月6日5月20日6月10日6月30日7月12日7月28日8月11日9月2日9月24日10月15日11月4日11月18日12月3日12月23日单位：元/吨江西硅石平均价2020年2021年2022年2023年4004104204304404504604704804905001月1日1月14日2月3日2月18日3月4日3月18日4月7日4月21日5月6日5月20日6月10日6月30日7月12日7月28日8月11日9月2日9月24日10月15日11月4日11月18日12月3日12月23日单位：元/吨广西硅石平均价2020年2021年2022年2023年 2.1传统丰水期，川滇地区电价下移数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•新疆电价较为稳定•丰水期到来，西南地区电价下调0.20.250.30.350.40.452018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012023-06-01单位：元/千瓦时新疆地区电价吐鲁番伊犁石河子0.20.250.30.350.40.450.50.550.62015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-01单位：元/千瓦时云南地区电价怒江宝山德宏文山0.20.250.30.350.40.450.50.550.60.650.72015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012023-01-012023-05-01单位：元/千瓦时四川地区电价凉山阿坝乐山雅安 2.1电极成本回落数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所•电极成本回落后依旧处于历史高位•碳电极与石墨电极价差逐渐恢复至正常水平•截至上周五，碳电极均价10,000元/吨，石墨电极17,500元/吨50007000900011000130001500017000190001月3日1月14日1月25日2月10日2月21日3月4日3月13日3月25日4月7日4月16日4月28日5月8日5月20日5月29日6月11日6月21日7月3日7月15日7月24日8月5日8月14日8月27日9月10日9月24日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日单位：元/吨碳电极平均价格2020年2021年2022年2023年800013000180002300028000330001月3日1月14日1月25日2月10日2月21日3月4日3月13日3月25日4月7日4月16日4月28日5月8日5月20日5月29日6月11日6月21日7月3日7月15日7月24日8月5日8月14日8月27日9月10日9月24日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日单