瑞鹄模具2023年中报点评：业绩符合预期，下半年零部件进入放量期

上调目标价至46.8元，维持增持评级。维持公司2023-2025年的EPS预测为1.17/1.79/2.57元，考虑到公司零部件业务的高成长性，参考可比公司给予公司2023年40倍PE，上调目标价至46.80元（原为36.23元），维持增持评级。 Q2业绩符合预期，维持高速增长。2023H1营收8.6亿元，同比+ 100.7%，归母净利润0.9亿元，同比+ 62.8%，扣非净利0.8亿元，同比+ 96.2%。 其中2023Q2收入4.8亿元，同比+ 62.2%，环比+ 23.8%，归母净利润0.5亿元，同比+ 39.2%，环比+10.2%，扣非净利0.4亿元，同比+ 25.8%，环比+ 1.0%。 模具&设备收入高速增长，在手订单不断增长，2024-2025年高增长可期。 2023年H1公司模具和装备实现收入7.74亿元，同增86.25%，毛利率有所下降主要是不同交付订单盈利差异所致；在手订单34.94亿元，较2022年底的30.3亿元增长15.31%，在一定程度上保证了2024-2025年收入的高成长性。 奇瑞新能源平台下半年进入量产期，零部件带来新增量。2023年H1公司零部件实现收入7468万元，开始贡献收入，毛利率提升12.98pct.至15.49%；四季度奇瑞及其重点合作车型即将上市，其新能源新平台进入量产期，公司作为该平台核心的一体化压铸和冲焊件供应商，将为公司带来重要增量。 风险提示：原材料等成本大幅提升的风险、轻量化业务低于预期的风险