公司信息更新报告：炼化龙头复苏正当时，坚定看好盈利复苏和远期成长

恒力石化是一家炼化及贸易公司，最近发布了2023年中报。公司业绩继续改善，Q2单季度实现营收533.03亿元，环比-5.09%；实现归母净利润20.29亿元，环比+99.01%。同时，公司新材料板块销量环比回暖，整体成本压力有所缓解，业绩进一步改善。我们认为，公司业绩低点已过，盈利能力修复弹性和未来新材料布局的成长性值得关注。公司下属子公司康辉新材正在推进湿法锂电池隔膜4.4亿平方米项目和160万吨高性能树脂及新材料项目。此外，公司正积极推进康辉新材分拆上市，以提升整体竞争力。然而，公司业绩仍受到油价波动、下游需求萎靡、产能投放不及预期等风险的影响。根据我们的预测，公司2023-2025年的归母净利润分别为81.73、106.55、143.59亿元，EPS分别为1.16、1.51、2.04元/股，当前股价对应PE为12.4、9.5、7.1倍。我们维持“买入”评级。

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