信用抢短债、利率买长债：债牛下半场如何演绎？

   2 四大预期差引领债市长牛  11-72Q2PMI 374Q270.11.0pct 资料来源：Wind，国金证券研究所  630202281.58 1-2 2021-2022202120217101210 资料来源：W ind，国金证券研究所 GDP75%6-8 10MLFMLF-OMO”75BP70BP2.50%-2.55% 资料来源：W ind，国金证券研究所  Q2 82226.252.4 资料来源：Wind，普益标准，国金证券研究所 1-4——1Y—>3Y—> 10—> 3011AAA5.2BP23AAA17.4BP21036.9BP53016.3BP 5-81-35163515BP671 32023BP 78131019BP 8 1530Y3bp 资料来源：Wind，普益标准，国金证券研究所 票息及资本利得下信用债表现强劲 →→ 资料来源：Wind，国金证券研究所 791453%826.14 1190% 资料来源：Wind，国金证券研究所 ---5 7241Y 资料来源：Wind，国金证券研究所  资料来源：Wind，CFETS，国金证券研究所 >5%7.8712.91%9.29%15% 20237%10%4% 资料来源：Wind，国金证券研究所， +202372412/34 债牛行情演绎下的机构众生相   1-271-27  资料来源：Wind，CFETS，国金证券研究所  资料来源：Wind，CFETS，国金证券研究所 7139.8 11-3818135AAA14.9%18.6%55.99% 债市合意资产还有哪些  1MLF23- 123 资料来源：Wind，国金证券研究所 2023/8/18 1 3 5AA+201712.3%31.3%57.8%2-3   + 2022202326%19% 2023 资料来源：Wind，国金证券研究所   资料来源：Wind，CFETS，国金证券研究所   资料来源：Wind，国金证券研究所   资料来源：Wind，银保监会，国金证券研究所 