螺纹钢期货周报

作者：黑色金属与建材研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月20日星期日 螺纹钢期货主力合约止跌反弹，回到3700元以上。现货市场除冷轧板卷，其余品种环比消费水平均有微增，北京、上海螺纹现货价格分别收于3630元和3730元/吨。 螺纹钢期货止跌走稳，现货成交尚可。Mysteel数据显示，螺纹产量小幅下降，电炉开工率略增，当前螺纹利润大幅下降，但产量较低因此钢厂继续主动减产空间受限，表观消费量环比增加30万吨回到270万以上，库存由增转降，总库存同比略高于去年。7月房地产销售、新开工、施工同比降幅略收窄但仍较低，房企资金紧张，当前房地产处于波动收窄、改善不大的阶段。基建投资增速回落至5%，可能受二季度专项债发行缩量影响，8月以来地方债发行速度较快，9月如果全年专项债计划额度发行完毕，四季度基建投资有望回升但也很难高于去年同期。 目前淡季即将结束，上周消费回升、库存转降，使螺纹暂时转向震荡偏强，但和前期继续下跌需要看到消费不断转差相同，当前时点由于终端还未看到明显改善迹象，因此螺纹价格持续上涨也需要消费持续回升的配合，因此螺纹趋势性可能仍不强，结合当前成本反弹后可关注3750元以上压力，后期消费如果回落多单建议离场，并重新偏空配置。同时减产概率较大的情况下，钢材盘面利润持续收缩后，后期重回7月上旬附近，仍可关注做多利润。 目录 一、期货行情回顾.....................................................................................................................................3二、现货行情回顾.....................................................................................................................................3三、钢材现货库存.....................................................................................................................................4四、钢材产量及利润情况..........................................................................................................................5五、需求表现.............................................................................................................................................6六、区域价差.............................................................................................................................................8七、原料库存.............................................................................................................................................9八、海外钢材价格...................................................................................................................................10九、宏观及下游行业................................................................................................................................11十、价差及套利机会................................................................................................................................13十一、行情展望及操作策略........................................................................................................................13钢铁行业股票...............................................................................................................................................14 一、期货行情回顾 上周现货成交好转，螺纹重新降库，淡季临近尾声加之粗钢减产预期仍存在，螺纹价格止跌反弹。螺纹钢期货2310合约，收于3,736元/吨，较上周收盘价上涨0.24%，收盘持仓为155万手（较上周减26.44万手）；其中热轧卷板期货2310合约收于3905元/吨，较上周收盘价下跌0.81%，收盘持仓为71万手（较上周减10手）；铁矿石2309合约收于862.5元/吨，较上周收盘价上涨3.98%。 螺纹钢期权上周成交量1,153,446手，成交额41,390万元，持仓量726,301手。 二、现货行情回顾 建材价格小幅上涨，其中华东、华中、东北地区涨幅居前，西南、华南地区涨幅次之。截止上周五，全国24个城市HRB40020mm规格螺纹钢平均价格为3,777元/吨，较上周价格涨15元/吨。螺纹钢2310合约对现货价格（全国均价）贴水37元/吨，较上周扩大7元/吨。 三、钢材现货库存 截至8月18日，螺纹钢总库存806.4万吨，环比减少9.53万吨，社会库存602.12万吨，环比减少8.55万吨，钢厂库存204.28万吨，环比减少0.98万吨。热轧卷板社会库存289.32万吨，环比增加1.21万吨，同比增加11.73万吨。螺纹增库城市以上海、杭州、南昌、北京等城市为主，降库城市有成都、广州等。热卷降库城市以无锡、常熟、乐从等为主，增库城市以成都、昆明、郑州等为主。 四、钢材产量及利润情况 上周247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加0.29%，同比去年增加6.19%；钢厂盈利率58.87%，环比下降2.60%，同比下降3.90%；日均铁水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。 本周五大钢材品种供应930.52万吨，环比增加0.91万吨，增幅0.1%。螺纹钢产量环比减少0.7%；热卷产量环比增加0.9%。 螺纹钢高炉即期成本3,709.59元，即期毛利20.41元/吨，环比62.99元/吨。华东电炉平电成本3,860.47元/吨，利润-130.47元/吨，环比6.24元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 五、需求表现 上周，237贸易商建材日均成交量15.48万吨，环比增加7.87%。其中，华南、西南、华中成交环比8.71%，华东成交5.67%，华北成交15.18%。螺纹钢表观消费量273.33万吨，环比增加29.24万吨。水泥价格环比走平，同比仍较低，水泥出货量535.85万吨，上周525.7万吨，混凝土发运量214.84万立方米，上周205.78万立方米，混凝土产能利用率10.73%，上周10.27%。石油沥青装置开工率环比增加，同比转增。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 六、区域价差 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 七、原料库存 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 八、海外钢材价格 上周，海外钢材价格稳中偏弱运行。土耳其螺纹钢出口FOB价格上涨2美元，收于557美元/吨，独联体黑海地区FOB出口价格持平，收至590美元/吨，中国出口价格持平，收于589美元/吨。 热卷土耳其出口FOB价格持平，收于650美元/吨，印度价格跌5美元，收至625美元/吨，独联体热卷价格跌3美元，收于565美元/吨。欧盟国内价格下跌20美元，收至690美元，美国价格跌10美元，收至860美元，中国京唐港首钢热轧板卷(SS400:4.75*1500*C)FOB价格跌10美元，收至555美元。 土耳其方坯出口价格持平，收于525美元，独联体板坯报价持平，收于425美元，独联体方坯出口价格涨5美元，收于445美元。中国市场方坯涨2美元，收于490美元/吨。 资料来源：wind、Mysteel、方正中期研究院 九、宏观及下游行业 2023年7月，居民新增贷款-2007亿元，同比少增3224亿元，企业新增贷款2378亿元，同比少增499亿元；7月，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%。建筑业商务活动指数为51.20%，环比分别增加0.3%及下降4.5%。 数据来源：wind、方正中期研究院 上周，30城商品房销售面积181.08万平，同比减少30.7%。一线城市二手房挂牌价环比下跌，较上轮高点下跌1.73%，二线城市二手房挂牌价环比下跌0.19。100大中城市成交土地溢价率当周值3.00%。乘 用车批零量近3周均值同比-5.19%。8月以来，地方政府专项债发行额3494亿元。10年期国债期货价格上周上涨0.45%。 数据来源：wind、方正中期研究院 十、价差及套利机会 卷螺差下跌56元至192元，螺矿比下跌0.1210至4.3435，螺纹焦炭比上涨0.0170至1.6744，卷矿比下跌0.1982至4.5678，热卷焦炭比下跌0.0085至1.7609，焦炭焦煤比上涨0.0182至1.5147。螺纹钢10/1价差92元，下跌4元。粗钢平控消息较多但执行情况并不明确，市场对减产信心下降，钢材盘面利润继续回落，但上半年增产较多，因此盘面利润如果回落至7月上旬附近，建议多配。卷螺差受减产预期下降影响高位回落，但热卷需求韧性依然好于螺纹，因此01合约卷螺差中期逢低做多。 数据来源：wind、方正中期研究院 十一、行情展望及操作策略 目前淡季即将结束，上周消费回升、库存转降，使螺纹暂时转向震荡偏强，但和前期继续下跌需要看到消费不断转差相同，当前时点由于终端还未看到明显改善迹象，因此螺纹价格持续上涨也需要消费持续回升的配合，因此螺纹趋势性可能仍不强，结合当前成本反弹后可关注3750元以上压力，后期消费如果回 落多单建议离场，并重新偏空配置。同时减产概率较大的情况下，钢材盘面利润持续收缩后，后期重回7月上旬附近，仍可关注做多利润。 钢铁行业股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担