纸浆期货周报

纸浆期货主力合约继续下跌2.8%，收于5400元附近。进口针叶浆、阔叶浆现货市场均价下跌，针叶浆周均价5502元/吨，较上周回落0.56%，进口阔叶浆周均价4623元/吨，较上周回落0.24%。 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华执业编号：F3038544 (从业)Z0015153 (投资咨询)联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月20日星期日 纸浆期货延续弱势，现货价格跟随下调，当前针叶浆含税价5100-5400元，阔叶浆含税价格4550-4650元。外盘报价依然偏强，据Fastmarkets消息，加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，较上周涨10美元/吨，北欧NBSK价格也上涨10美元/吨至640-660美元/吨。供应商对漂阔浆价格的上涨表示乐观，在6月订单顺利提价30美元/吨后，多数卖家在7月和8月的订单中累计再次成功提涨30美元/吨，南美漂阔浆价格达520-540美元/吨。供需方面，中国7月木浆进口量季节性下降，同比维持历年高位，1-7月进口累计增加335万吨，6月全球商品浆出货量同环比均增加，年内首次高于去年，对中国市场出货量同比增加50%。智利7月对中国针叶浆出口量大幅下降，巴西阔叶浆对中国出口量增至100万吨以上。国内成品纸继续上涨，6月欧洲港口木浆库存增加，6月全球生产商库存环比下降，全球市场由宽松转向弱平衡状态。 综合看，供应端扰动结束，国内木浆供需状态仍好于海外，但后者库存未继续增加表明宽松程度也下降，近期交易所新增两个交割品，包括首个国产品牌。在供应偏高、缺乏利多刺激之下，纸浆向上突破的驱动明显下降，结合外盘报价计算，01合约下方支撑5300元，上方压力5600元/吨。 目录 一、期货市场.........................................................................................................................................3二、现货市场.........................................................................................................................................3三、木浆和成品纸库存...........................................................................................................................6四、价差及套利机会..............................................................................................................................7五、核心宏观数据..................................................................................................................................8六、纸厂利润情况..................................................................................................................................9七、全球纸浆发运及进口情况..............................................................................................................10八、中国市场需求................................................................................................................................12九、海外市场需求................................................................................................................................13十、上期所纸浆仓单............................................................................................................................14十一、市场展望及操作建议.................................................................................................................15造纸行业股票周度涨跌情况.................................................................................................................15 一、期货市场 SP2309合约本周总持仓78,894手，环比变化-80,566手，总成交696,411手，环比变动-594,189手，结算价5,210元/吨，环比-1.99%。SP2401合约本周总成交1,867,496手，环比变动1,080,780手，持仓量247,365手，环比变动88,548手，周内结算价5,442元，涨（跌）幅为-2.72%。 二、现货市场 数据来源：卓创资讯、方正中期 数据来源：卓创资讯、方正中期 表4：新一期进口漂针浆CFR中国报价（美元/吨） 数据来源：卓创资讯、方正中期 木浆市场：进口针叶浆周均价5502元/吨，较上周回落0.56%；进口阔叶浆周均价4623元/吨，较上周回落0.24%。 非木浆市场：非木浆市场维持平稳。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格参考3900-4000元/吨，漂白以及本色均一单一谈；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价参考3900元/吨，漂白苇浆板报价参考4200元/吨。（卓创资讯） 包装纸：白卡纸市场延续稳中有涨趋势。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4364元/吨，较上周上涨1.49%，市场主流参考价格4300-4500元/吨。规模企业本月订单已接满，但盈利仍处于低位，继续促进市场价格上调50-100元/吨；贸易商亦存涨价意愿，并试探性拉涨，但终端订单增量有限，实际成交视单而定；市场供应整体充足，且下游客户后市看法偏谨慎，维持按需拿货为主，涨价向下推进尚需过程。 文化纸：双胶纸市场价格仍有稳中偏强态势。本周70g木浆双胶纸市场均价为5553元/吨，环比上涨0.36%，部分规模纸厂订单已接至9月，加之成本面压力缓解有限，周内继续有涨价函发出，支撑业者心态；局部经销商反馈社会面订单跟进有所减缓，个别高价放量不足；纸厂开工向好，市场供应较为充足，不利于高价继续向上突破。铜版纸市场价格涨势放缓，逐步趋稳。本周157g铜版纸市场均价为5298元/吨，环比上涨0.57%。 生活用纸：生活用纸市场行情稳中上行，高价成交一般。本周木浆生活用纸均价6343元/吨，环比上涨0.68%，由于前期纸浆价格上涨影响，部分纸企成本增加，纸企提价缓解成本压力，因此市场价格重心上移，纸价宣涨过程中，下游加工厂适量采买原纸，原纸需求略有向好，终端市场成品高价成交不畅，下游加工厂订单表现不佳，导致原纸高价成交放缓，纸企调价动作趋于谨慎。（卓创资讯） 三、木浆和成品纸库存 青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆合计库存量较上周增加2.98%。 2023年6月份欧洲港口木浆库存总量181.4万吨，环比增加2.4万吨，同比增加78.6万吨。 2023年6月全球生产商木浆库存天数49天，环比减少7天，同比增加8天，阔叶浆库存天数48天，环比下降9天，同比增加5天。针叶浆总库存52天，环比减少4天，同比增12天。 四、价差及套利机会 纸浆期货9/1价差由-300元反弹至-200元，但仍较低，近期盘面持续走弱，近月承受仓单量持续增加的压力，导致月间价差偏弱运行。 现货价格反弹后持稳，近一周人民币汇率低位波动，外盘报价小幅上涨，进口维持亏损。 六、纸厂利润情况 纸浆价格近期高位回落，成品纸价格稳中有升，即期利润环比好转，年初至今原料端木浆价格下跌，外盘长协报价下调，纸厂后期利润将逐步好转，目前除白卡外，木浆类纸张的生产利润均回到去年以来高位，但仍低于2019-2021年，低库存情况下，利润好转可能会刺激纸厂原料补库，但纸浆需求明显增加仍有待终端消费改善。 2023年1-7月，中国纸浆总进口量2028万吨，同比增加20%（335万吨）；1-6月中国漂针浆进口量455.16万吨，同比增加24%，漂阔浆进口749.2万吨，同比增加17%。 2023年6月，全球漂针浆发货量同比下降2.4%，阔叶浆发运同比减少0.1%，全球商品浆总发货量同比减少2.3%，对中国市场发运量累计增加15.8%。 数据来源：造纸协会、PPPC、Bloomberg、方正中期期货 数据来源：卓创资讯、Wind、方正中期期货 7月，按累计值计算，国内机制纸和纸板产量1139万吨，环比略降，同比下降0.9%，由增转降，但仍是历史同期高位。7月木浆下游成品纸产量保持稳定，白卡纸大幅增加、双胶纸下降，铜版纸小幅增加，生活用纸小幅下降，同比均高于去年。 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 上周，白卡纸周产量环比8.42%，双胶纸产量环比0.00%，双铜纸产量环比5.32%，生活用纸产量环比8.89%。 九、海外市场需求 数据来源：卓创资讯、Wind、Bloomberg、方正中期期货 十、上期所纸浆仓单 十一、市场展望及操作建议 供应端扰动结束，国内木浆供需状态仍好于海外，但后者库存未继续增加表明宽松程度也下降，近期交易所新增两个交割品，包括首个国产品牌。在供应偏高、缺乏利多刺激之下，纸浆向上突破的驱动明显下降，结合外盘报价计算，01合约下方支撑5300元，上方压力5600元/吨。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方中期期货有限公司。