聚丙烯周度报告：谨慎看待旺季预期 聚丙烯上方或有限

是周度报告 谨慎看待旺季预期聚丙烯上方或有限 兴证期货.研究咨询部 2023年8月21日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 聚丙烯主力合约震荡走强，周度上涨2.03%。 ⚫后市展望 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com 基本面来看，供应端，上周国内PP装置开工负荷率为80.63%，较上一周降低3.13个百分点，装置负荷有所回落，结构性支撑一般。需求方面，塑编企业开工率维持40%不变，BOPP企业开工率回升1个百分点至54%，注塑企业开工率回升1个百分点至48%，下游工厂订单略有好转迹象，但持续性有待观察。库存上，石化企业库存25.56万吨，变化不大。综合而言，国内宏观预期再发力，提振市场对旺季预期，投机需求略有攀升，且成本端原油有所企稳，提振聚丙烯走强，不过供需仍支撑有限，聚丙烯新增产能忧虑，供应压力仍在，需求仍未见实质改善，供需压制聚丙烯，聚丙烯上方谨慎对待。 ⚫策略建议 偏强震荡。 ⚫风险提示 原油超预期波动。 1.行情回顾 聚丙烯主力合约震荡走强，周度上涨2.03%。 现货方面，上周聚丙烯现货重心震荡走高，上周供应端装置计划外检修增多，现货供应周度有所减少，需求端临近旺季，下游订单略有改善，市场情绪好转，投机性需求亦有所攀升，支撑现货走强。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差缩窄。美金市场较为平稳，8-9月船期拉丝美金主流报盘在850-870美元/吨。 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油有所承压。近期美元持续走强，叠加市场对远期需求担忧，原油有所走弱。总体看，市场反应沙特、俄罗斯推进减产后，随着需求走弱预期攀升，原油上涨边际动能有所走弱。 PDH及油制利润略有回升。丙烷及原油有所承压，聚丙烯走强，PDH利润及油制企业利润略有修复。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷有所回落。上周国内PP装置开工负荷率为80.63%，较上一周回落3.13个百分点，较去年同期回升2.18个百分点。周内新增京博石化、金能化学、兰州石化、舒肤康等装置停车检修；福建联合、燕山石化等装置重启。计划外检修增多，装置负荷有所下降。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 下游企业开工略有企稳。据卓创统计显示，塑编企业开工率维持40%；BOPP企业开工率回升1个百分点至53%；注塑企业开工率提升1个百分点至48%。下游企业新订单仍无改善，淡季下，对原料采购依然谨慎，刚需采购为主。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存变动不大。截止8月18日石化企业库存为25.56万吨，环比下降0.32万吨，石化企业库存变动不大。 图表9：港口库存 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。